CBOT 大豆期貨周二收低，回吐周一的大多數漲幅，受投機性拋盤及商業賣盤打壓，因市場缺乏新的支撐性消息。 11 月大豆合約收盤下跌 9 1/2 美分，報 9.77 1/2 美元。小麥疲軟溢出的壓力及美元指數走高抵消市場上的一些利多因素，但下檔走勢受限，因較長期基本面具有支撐性，供應緊俏且需求穩固。 DTN Meteorlogix 氣象局預報稱，本周持續的降雨將延緩美國中西部的大豆收割進程，尤其是中西部的北部地區。巴西北部天氣再次干燥，之前在本周末出現少量降雨，預期下周中期以前大豆種植區不會出現降雨。

　　國內現貨方面， 國內大豆產區價格保持穩定，當地業內人士預計短期大豆價格回落的可能性不大，如果波動，幅度也較小，上漲的可能性較大。豆粕現貨價格穩中有漲，現貨供應略顯偏緊，但從大豆原料供應方面看，后期供應量充足，目前國產豆陸續上市， 10 月進口大豆數量在 279 萬噸左右，下半月到港相對集中，此外預計下月大豆到港量可能在 300 萬噸左右，因此粕價上漲有一定阻力，但在外盤的向好以及當前國內外糧價均上漲的大環境下，預計短期豆粕行情將在高位振蕩。

　　技術上看，美豆收跌，價格仍處于調整之中，短期有進一步走弱的空間。長期看價格仍處于此輪牛市形成的上升通道中，長期牛市未改。昨日連豆繼續上漲，再度進入積極上漲格局，今日在美盤走弱情況下預計將下探至 4300 一線，但回落空間有限。長期牛市繼續，多單可繼續持有。豆油昨日繼續創高，望短期繼續強勢，可持多單。預計 A0809 開盤價4315 附近。

　　LME 基本金屬周二收盤大多下跌，受金價疲軟及缺乏利多消息引發的獲利了結打壓。 LME 三個月期銅下跌 115 美元，至每噸 8,035 美元。智利國有銅業公司 Codelco一發言人周二表示，已經同 El Teniente 礦區代表直接工人的所有六家工會簽訂了初期薪資協議，該消息增加期銅的下檔壓力。

　　庫存方面，昨日 LME庫存增加875 至140525 噸，升水 50 美元 / 噸，目前歐洲庫存連續增加，其消費狀況未見預期好轉，而升水仍較低，難以支撐銅價處于較高水平，庫存與升水狀況難以使價格突破區間。目前市場仍受 整體經濟形勢和美元走勢的影響，目前經濟也難促使價格突破重要壓力位，而美元在前低支撐非常強，恐難跌破，同樣難使價格突破壓力 。從資金方面看，美國基金在原油、貴金屬、銅等全方面增持多單，基于美元走軟的商品投入再度增加，恐會限制銅價下檔水平，原油連續大幅上漲，短期對銅價的利多影響望使價格測試震蕩區間上檔的壓力。上周結束的金屬年會上，市場普遍繼續看好銅價，供需集中于中國需求，但目前來看，中國需求狀況恐不能使價格突破目前區間。總體看來，銅價仍將維持區間震蕩走勢。國內方面，長江現貨報 66690-66890 元/ 噸，貼水 300—100 ，現貨貼水再度增加，短期將承壓。

　　技術上看， LME 綜合銅中幅回落，仍處于區間震蕩之中，8300 一線壓力較大。滬銅昨日小幅收高，比值8.29 ，前日增加的持倉今日再減回，沒有資金的持續介入恐難以擺脫區間震蕩走勢。預計 cu0712 開盤價66800 附近。

　　NYMEX 原油期貨周二觸及日內紀錄高位 88.20 美元/ 桶，連續第六個交易日上漲，受伊拉克土耳其邊境緊張局勢及第四季度供應將短缺的預期推動。 11月 NYMEX 原油期貨結算價收高 1.48 美元報每桶87.61 美元。交易商的注意力將轉向美國能源資料協會 (EIA) 將于周三公布的上周庫存數據上。據道瓊斯調查的分析師預估，原油及汽油庫存都將增加 100萬桶。餾分油庫存預期將下降 40 萬桶。當周煉廠產能利用率預期將上升 0.4%。

　　燃料油現貨方面，新加坡180CST燃料油紙貨價格漲 22.6 美元報每噸461.2 美元，升水繼續上漲，11 月西方供給船貨減少。技術上看，美油繼續大幅走高并刷新歷史紀錄，后市價格上升目標有望達到 90 美元。滬油昨日繼續收高，隨著美油大幅上漲，滬油可繼續看高一線，短期目標歷史高點附近，多單可適時獲利了結。預計 0801 開盤3820 附近。

　　北京中期投資部 陳園園