一、國內(nèi)經(jīng)濟分析

　　國家統(tǒng)計局8月11日發(fā)布《從十六大到十 七大經(jīng)濟社會發(fā)展回顧系列報告之十五：國際地位進一步提高》。報告指出，黨的十六大以來，我國國民經(jīng)濟平穩(wěn)快速發(fā)展，經(jīng)濟總量躍上新的臺階，綜合國力進一步增強，國際地位和對世界經(jīng)濟的影響力進一步提高。中國經(jīng)濟總量世界排名由第六位晉升到第四位。

　　2003-2006年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)年均增長10.4%，大大超過世界經(jīng)濟平均增長4.9%的水平。黨的十六大以來，我國人均國民總收入翻了一番，人民生活水平和質(zhì)量顯著提高。我國主要工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量穩(wěn)居世界前列。主要農(nóng)產(chǎn)品中，谷物、肉類、棉花、花生、油菜籽、水果產(chǎn)量連續(xù)居世界第1位；茶葉產(chǎn)量升為世界第1位；甘蔗產(chǎn)量連續(xù)位居世界第3位，大豆產(chǎn)量穩(wěn)居世界第4位。我國進出口貿(mào)易快速發(fā)展，吸引外商直接投資居世界前列。2003-2006年，我國貿(mào)易總量在世界貿(mào)易中所占比重逐年提高，在世界各國的位次不斷提升。2006年我國貨物進出口貿(mào)易總額達(dá)17604億美元，比2002年增長近2倍，在世界的位次從第6位提升到第3位。

　　目前我國經(jīng)濟正處于一個通漲的周期內(nèi)，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年8月份全國居民消費價格(CPI)同比上漲6.5%，連續(xù)4個月創(chuàng)出新高。1-8月CPI累計上漲3.9%。根據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，人民幣對美元的

匯率10月12日為7.5114，而在2005年7月份這個數(shù)字約為8.1，人民幣的升值導(dǎo)致了國外大量熱錢涌向國內(nèi)，國內(nèi)出現(xiàn)資金流通過剩，這些資金便流向了證券、期貨行業(yè)，推動了商品市場的火熱。據(jù)統(tǒng)計，鄭州商品交易所各品種總持倉量在8月6日突破70萬手大關(guān)后，8月7日又以76.05萬手的天量刷新歷史。

　　二、國際棉花走勢分析

　　1.國際棉花供需分析

　　從本周USDA發(fā)布的最新棉花供需預(yù)測可以看出，07／08年度期末庫存為1197.6萬噸，比06／07年度期末庫存減少了115.8萬噸，為近三年來最低水平，產(chǎn)量為1313.5萬噸，較去年小幅增加了8萬噸，消費量為2819萬噸，較06／07年度的2684萬噸增加了135萬噸

　　近10年來消費量呈逐步增加趨勢。同時ICAC預(yù)測，2007／08年度全球棉花產(chǎn)量將小幅減少至 2550 萬噸，或者1.17 億包。雖然 2006／07年度價格小幅增長，但 2007／08年度棉花種植面積預(yù)期略降至2250萬公頃。全球棉花期末庫存將減少13%，至1060萬噸。　　

　　

全球棉花供需走勢圖。（來源：西南期貨） 點擊此處查看全部財經(jīng)新聞圖片

　　2.美國棉花供需分析

　　從美國農(nóng)業(yè)部的供需預(yù)測報告種可以看出，07／08年度美國棉花期末庫存為139.3萬噸，較06／07年度的206.4萬噸減少了近32.5%；07／08年度產(chǎn)量為395.2萬噸，比06／07年度470萬噸減少了75萬噸；　　

　　

美國棉花供需走勢圖。（來源：西南期貨） 點擊此處查看全部財經(jīng)新聞圖片

　　總體上，07／08年度全球棉花是處于一個供不應(yīng)求的狀態(tài)，產(chǎn)量的增加無法滿足消費的增加，加上期末庫存的減少導(dǎo)致了價格的上漲。美國棉花期末庫存的大幅減少，以及產(chǎn)量的減少，勢必會導(dǎo)致美棉價格的上漲。根據(jù)cotlook A(NE)棉花指數(shù)，在1994年的時候曾達(dá)到91.77，目前僅在70附近，離歷史最高點還有很大的空間，因此，國際棉花價格后市上漲空間仍然較大。在目前經(jīng)濟過熱的大環(huán)境下不排除達(dá)到歷史高位的可能。

　　三、國內(nèi)棉花走勢分析

　　1.中國棉花供需狀況

　　根據(jù)本周美國農(nóng)業(yè)部的最新棉花預(yù)測表明，07／08年度中國棉花期末庫存為299.58萬噸，比06／07年度的407.35萬噸減少了107.77萬噸，為三年來最低水平；07／08年度產(chǎn)量為707.6萬噸，比06／07年度772.9萬噸減少了65.3萬噸；消費量由06／07年度的1088.6萬噸增加到07／08年度的1164.8萬噸；整體消費量10年來呈現(xiàn)逐步增長的趨勢。　　

　　

中國棉花供需走勢圖。（來源：西南期貨） 點擊此處查看全部財經(jīng)新聞圖片

　　據(jù)中國棉花協(xié)會統(tǒng)計，2006年中國棉花種植面積8113萬畝(541萬公頃)、產(chǎn)量673萬噸。其中，新疆棉花產(chǎn)量218萬噸，但據(jù)各方面估計，新疆棉花實際產(chǎn)量超過300萬噸，因此，全國棉實際產(chǎn)量應(yīng)在770萬噸左右。

　　2.中國棉花進出口狀況

　　根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至8月份，我國總進口棉花166.37萬噸，根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部報告顯示，06／07年度中國進口達(dá)到230萬噸，07／08年度進口量將達(dá)到326.58萬噸。進口的增加主要是由于中國棉花消費量的大幅增加，同時期末庫存的大幅減少造成的。國際棉花咨詢委員會報告稱，中國進口規(guī)模擴大預(yù)期把 2007／08年度世界棉花貿(mào)易在 2006／07市場年度基礎(chǔ)上提高 9%，至 890 萬噸。　　

　　

棉花進口量走勢圖。（來源：西南期貨） 點擊此處查看全部財經(jīng)新聞圖片

　　(2007年度數(shù)據(jù)統(tǒng)計到8月份)

　　3.國內(nèi)紡織行業(yè)的發(fā)展

　　據(jù)國家統(tǒng)計局最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2007年上半年度我國規(guī)模以上企業(yè)紡紗量再筑新高，為183.40萬噸，較去年同期增加26.9萬噸，同比增17.19%，增幅趨緩約3個百分點。截至6月，2006/07年度前十個月(2006.09-2007.06)我國紡紗量累計為1564.37萬噸，較去年同期增加265.98萬噸，同比增幅20.49%。2007年前六個月累計紡紗量達(dá)到927.3萬噸，較去年同期增加約151.33萬噸，增幅19.5%。

　　海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2007年前七個月我國累計出口紡織品服裝909.15億美元，較去年同期增加147.43億美元，同比增長19.35%。其中紡織紗線、織物及制品304.35億美元，同比增12.51%；出口服裝及衣著附件604.52億美元，同比增加22.96%。

　　中國紡織工業(yè)協(xié)會最新發(fā)布的信息稱，預(yù)計全行業(yè)全年將實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值30200億元，同比約增長20%；實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入28900億元，同比增長21%；實現(xiàn)利潤1125億元，同比增長35%；全年平均利潤率約為3.89%。

　　中國紡織經(jīng)濟研究中心最新發(fā)布的研究報告指出，上半年我國紡織行業(yè)在諸多不利因素影響下，仍保持良好局面；國內(nèi)市場消費的增長抵消了一部分投資和出口增速放緩對行業(yè)的影響；未來5-10年紡織行業(yè)將保持穩(wěn)定增長，結(jié)構(gòu)調(diào)整會貫穿發(fā)展全過程。

　　4.棉花種植成本增加

　　目前，中國棉花平均生產(chǎn)成本已突破900元/畝，加之2007年棉花生產(chǎn)資料價格繼續(xù)上漲，中國棉花將進入較高價位時代。2007年是自2003年以來，農(nóng)資和勞動力成本雙上漲的第四個年份，全國棉花平均生產(chǎn)成本已突破900元/畝，植棉大戶和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團已突破1,000元/畝，達(dá)到1,200元/畝。由于全球石油在高價位上繼續(xù)攀升，棉花這一現(xiàn)金投入最多的大田經(jīng)濟作物將結(jié)束歷史低價位時期，進入較高價位時代。2007年棉花生產(chǎn)資料價格繼續(xù)上漲，到7月底，植棉現(xiàn)金成本增加22.3元/畝，上漲4.9%。特別是新疆棉區(qū)，生產(chǎn)資料和人工費用的單價繼續(xù)上漲，總成本也呈繼續(xù)上漲態(tài)勢。預(yù)計成本增加20至50元/畝。其中新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團、滴灌棉田和植棉大戶成本增加40至50元/畝。種植成本的增加必然會導(dǎo)致棉花價格居高不下。

　　總體上，目前中國處于一個經(jīng)濟過熱的環(huán)境下，在這個大環(huán)境下，國內(nèi)商品整體上都處于一個較高的價位運行。根據(jù)棉花協(xié)會的統(tǒng)計，CC(229)級棉價格在2004年2月份的時候曾達(dá)到18474元，目前價格指數(shù)8月份的時候達(dá)到了15000附近，離前期高位還有很大的空間。由于國內(nèi)經(jīng)濟過熱，物價上漲，棉花種植成本加大，加上目前國內(nèi)旺盛的需求，必將導(dǎo)致棉花價格高位運行，未來一段時期內(nèi)有望突破上一個歷史高位。

　　西南期貨 許亮