紐約期貨及美國市場

NYK –周五美國農業部發布全球棉花供求報告將2007/08年度期末庫存上調350萬包，該利空報告起先對電子盤帶來一定影響，但很快市場注意到本期報告調整的大部分是中國以前年度的統計數字，對本年度的影響主要是期末庫存，而且數字也比較中性。顯然紐約期貨市場對中國的調整已經消化，因為市場已經小幅下調；而實際上與大豆和玉米相比，棉花價格還是偏低。本周，12月合約收于63.87，漲65點（當周最高64.60，最低62.30）；3月合約收于67.88，漲102點（當周最高68.35，最低66.20）。投機商凈多頭率已經從前一周的26.4%降到了24.4%。登記庫存數量達到564858包。2007/08遠東A指收于68.25，跌15點。

美棉出口- 凈出口銷售僅154800包，主要買家是

土耳其，數量達83700包。裝運273600包。

2007/08棉花生產和消費-USDA本期報告預測2007/08棉花產量1815.35萬包，較上月上調34.15萬包。其中德州因為單產提高產量上調的最多，達50萬包，從而產量達到750萬包。國內絕收面積（棄耕比例）預計2.9%，與上期報告相同；單產826磅/英畝，上調15磅/英畝。具體如下： USDA本期報告預測2007/08美國棉花產量 480磅/包；萬包 May-04 Jun-05 Jul-06 9月 10月 較上月變化% 東南棉區 463.1 515.3 504.8 316.2 298.2 -3.6 三角州 713.4 743.3 822.6 539 538 -0.1 西南棉區 811.3 888.6 612 728.5 782 8.7 西部棉區 262.6 178.8 142.8 118.2 119.6 1 陸地棉合計 2250.5 2326 2082.3 1701.9 1737.8 1.7 皮馬棉 74.6 63 76.5 79.3 77.6 -2.3 全美總計 2325.1 2389 2158.8 17821.2 1815.4 1.6

就整個平衡表看，07/08年度期初庫存上調了14.8萬包，以便和美國商業部門統計的06/07期末庫存一致。具體如下： USDA本期報告預測2007/08美國棉花生產和消費 單位：萬包，480磅/包 Jun-05 Jul-06 Aug-07 期初庫存 550 605（605） 948（970） 產量 2389 2159（2159） 1815（1781） 消費 587 495（495） 460（460） 出口 1804 1300（1300） 1670（1670） 期末庫存 605 948（970） 640（620）

美國農業部/全球產量與消費- 對中國過去年份的調整是美國農業部本次報告調整的主要內容。美國農業部放棄了完全采取統計局數字的一貫做法，進而開始采用中國鐵路運輸新疆棉的數字估計中國棉花產量。中國過去4個年度包括07/08年度數字顯示產量增加了900萬包，未統計數量減少360萬包，消費增加150萬包，庫存增加390萬包。各機構預測如下： 單位：萬包，480磅/包 美國農業部2006/07 美國農業部2007/08 Cotlook 07/08 ICAC 07/08 Reinhart 07/08 期初庫存 5996（5775） 6033（5679） 5730 5650 產量 12211（11915） 12026（11718） 11900 11730 12050 消費 12331（12322） 12950（12778） 12540 12510 12450 期末庫存 6033（5679） 5051（5156） 4950 5250

美國農業部/主要國家產量與消費-具體如下：單位：萬包，480磅/包? 主要國家產量與消費 單位：萬包，480磅/包 中國 印度 巴基斯坦 中亞 西非 土耳其

澳大利亞 巴西 產量 Jul-06 3550（3250） 2180（2180） 990（990） 825（825） 410（415） 402（402） 135（110） 700（700） Aug-07 3550（3250） 2350（2350） 1100（1100） 824（834） 351（348） 340（345） 70（80） 700（680） 消費 Jul-06 5000（5000） 1860（1860） 1200（1180） 140（140） 60（60） 740（740） 6（6） 450（450） Aug-07 5500（5350） 2025（2025） 1220（1200） 166（146） 61（59） 730（730） 5（5） 450（450）

展望：由于全球進入新棉集中上市期，中短期內12月期貨將在60-67美分之間波動。