湘財祈年：股指期貨晨報20071016

　　【股市綜述及走勢研判】

　　盡管周末央行再次出臺上調準備金率措施，但市場僅以開盤后盤中調整迅速回應，指標股的強勢依舊明顯，指數不僅再創歷史新高，而且收盤成功站上6000點大關，在黨的17大開幕之日市場以此強勢回應，成為中國證券市場具有特殊意義的一天，表明投資者對于中國股市未來依然充滿信心。指數方面，上證指數收于6030.09點，上漲126.82點，漲幅為2.15%；深證指數收盤報19088.65點，下跌46.54點，跌幅為0.24%，深市表現繼續弱于滬市，這主要還是由于近期表現強勁的指標股大多集中于滬市的緣故。兩市共成交2720億元，較上一交易日萎縮400多億元，兩市均呈現縮量上漲格局，表明投資者對于指數突破6000點較為謹慎。與指數連續上漲形成鮮明對比的是，個股繼續漲少跌多，這已經是第五個交易日連續出現這種情況，但下跌家數較前三個交易日有所減少。昨日兩市上漲家數有716家，下跌家數有796家，兩者比例已接近1：1。

　　昨日國內外主要股指表現情況如表1所示。

　　表1 昨日國內外主要

　　后市走勢研判：

　　近期市場在指標股的帶領下，指數表現十分強勢，股指期貨推出前機構對于指標股的爭奪和整體市場估值相對偏高下機構偏好選擇相對較為安全的大盤指標股等因素仍將是指數表現強勢的主要動力來源。指標股板塊間的輪動效應對指數上漲形成有效推動，在銀行板塊調整之后券商、鋼鐵、電力、石化、煤炭石油、有色金屬、稀缺資源等指標板塊互相輪動，為指數上漲提供源源不斷的動力，而調整之后的銀行板塊有望近期再度活躍，繼續成為推動指數上漲的動力源泉。從指數的走勢上看，K線和均線依然呈現多頭排列，盤中調整也使得指數未與均線出現偏離，指數繼續依托均線展開上漲行情；但K線已接近布林帶上軌，短期內將面臨上軌的壓制。

　　對于近期市場走勢，我們認為短期內市場仍需對突破6000點大關進行一定的確認，但這并不能改變指數上升趨勢，指標股依舊是推動指數上漲的主要動力，指數有望繼續攀升6500點高點，不過這在過程中上升難度將有所增加，盤中震蕩幅度將會加劇，投資者可繼續關注銀行、鋼鐵、電力、煤炭石油、有色金屬、稀缺資源等指標板塊。

　　【股指期貨綜述】

　　表2 滬深300和股指期貨市場周表現概況

　　合 約開盤價收盤價最低價最高價漲跌幅(%)振幅(%)升貼水成交量持倉量

　　(b/c)

　　滬深3005761.875821.455690.075824.981.472.37

　　IF07106780.00 6170.20 6102.00 6615.00 -8.96 8.41 -348.75 10033327031

　　IF07117600.00 7380.00 6950.00 7858.00 -0.52 13.06 -1558.55 9117614646

　　IF07129287.00 9821.00 9191.00 9870.00 8.25 7.39 -3999.55 8318521118

　　IF080310000.211020.010000.211036.09.82 10.36 -5198.55 5077818614

　　其中：b表示升水，c表示貼水；

　　盡管昨日滬深300小幅上漲，但股指期貨四個合約表現各異，近期合約由于高貼水原因而出現下挫調整，遠期合約則繼續保持強勢，遠期合約依然表現強于近期合約。四個合約漲跌互現，其中IF0711跌幅高達8.96%，距交割期僅不到一周時間，貼水仍超過1000點自然引起了市場做空氣氛；遠期合約IF0712和IF0803漲幅均超過8%，IF0803在繼前一日突破10000點之后昨日再度突破11000點大關，市場炒作氣氛明顯。成交和持倉方面，近期合約成交量明顯增加，而持倉量基本較為穩定，市場投機氛圍較前期大幅增加，其中IF0710的成交量昨日突破10萬手，持倉量也接近3萬手，高貼水激發了市場做空熱情，而遠期合約價格大幅上漲時其成交和持倉卻同價格出現背離也從一定程度上反映出市場的謹慎。貼水方面，近期合約因交割期的鄰近貼水有所減少，而遠期合約在做多者的推動下貼水繼續擴大，其中IF0712貼水已接近4000點，IF0803貼水更是突破5000點大關，高貼水所暗含的風險應當引起投資者高度重視。

　　對于近期股指期貨走勢，我們認為，現貨市場強勢格局將繼續延續，指數有望沖擊6500點整數大關，指標股的大幅上揚無疑見有利于滬深300指數的繼續上漲，但短期內指數可能會在6000點附近展開調整確認，盤中震蕩幅度加劇，這些因素將會對股指期貨走勢產生一定影響。在維持繼續看多的前提下，短期技術調整壓力仍然存在，同時考慮到股指期貨自身走勢和貼水因素，近期股指期貨四個合約表現各異依舊存在，近期合約仍面臨較大的貼水修正壓力，特別是IF0711，而遠期合約則強勢較為明顯，但也必須注意其調整風險。

　　【操作建議】

　　今日股指期貨操作建議：做空IF0711，謹慎做多遠期合約，注意控制風險。

　　分析師：趙先鋒