王健杰

　　“十一”長假過后，股市開局便呈現大盤股獨舞局面，上周一是銀行股，接下來幾天是鋼鐵、機械和有色。雖然上周三下跌家數大于上漲家數，但在大盤股帶領下滬指當天盤中突破5800點大關，不得不使人將之與股指期貨的推出預期聯系起來。

　　前不久推出的黃金期貨本質上也是一種金融期貨，這是由黃金自身所具備的金融屬性大大高于其商品屬性所決定的。

　　在對黃金的需求方面，工業用黃金需求量占黃金總需求量的數量微不足道。據《黃金年鑒2007》的數據，2006年，包括首飾行業在內的黃金制造業對黃金的需求全球僅為2918.5噸，其中首飾行業對黃金的需求就有2279.6噸。在黃金期貨推出時就有媒體分析表示，在上海早就成立了上海黃金交易所以及中國金融期貨交易所已成立一周年的背景下，黃金期貨選擇在帶有明顯商品期貨交易色彩的上海期貨交易所上市確實有點出乎意料。對此有些業內專家認為，黃金期貨的推出是對出臺股指期貨的預演。

　　9月開始的震蕩行情，以及這段時間以來眾多大盤股的表現使投資者開始相繼追捧優質的大盤藍籌股，而減持業績一般的小盤股。目前盤中的明顯分化和震蕩也顯示了多空分歧的加大，因此，只有進行籌碼調換，主動配置優質藍籌。恰遇大盤股回歸A股市場的高潮期，主流資金可能利用這個時機調整持倉結構，追捧優質的大盤藍籌股。

　　而此時股指期貨的出臺預期，也可能促使資金向優質藍籌股集中。這是由于股指期貨可作為與股市相配套的風險對沖工具使用，而在目前的震蕩市中諸如工商銀行、建設銀行、萬科A、中國鋁業和中國神華等中國行業龍頭的上市公司，因其投資價值的相對確定性，和走勢的相對穩定與較易判斷，更能夠得到投資者的認可。從另一方面來看，投資者若持有足夠籌碼的大盤藍籌股，將能在股指期貨推出后獲得主動權。綜合以上幾點，大盤股在此時發動以及盤中表現出的震蕩和個股分化也在情理之中了。

　　而圍繞著股指期貨的出臺預期，記者了解到，中國金融期貨交易所已啟動交易所會員審批工作，進行到這一步也意味著股指期貨出臺的條件越來越成熟，而且進度似有加快跡象。有市場分析人士表示，本輪大盤股在此時發動應該是股指期貨行情的第二次大預演。

　　目前看來，短期內，在資金不能夠有效放大以及股指期貨推出預期的背景下，存量資金仍可能繼續流入權重藍籌股身上，尤其是較穩定的銀行、地產、消費等行業板塊中，而一批弱勢