文華財(cái)經(jīng)（編輯 王亞男）--國(guó)慶長(zhǎng)假，倫鋅備戰(zhàn)于3000上方，高點(diǎn)沖至3137美元/噸。預(yù)期節(jié)后滬鋅會(huì)在倫鋅站上3000重要關(guān)口上方，外盤帶動(dòng)內(nèi)盤的影響下，拋棄節(jié)前疲弱走勢(shì)，形成一波的反彈行情，但受美元走強(qiáng)、國(guó)內(nèi)供給壓力及長(zhǎng)假前進(jìn)口20000-30000噸鋅，共同打壓了國(guó)內(nèi)鋅價(jià)走高情緒，周一開(kāi)盤，滬鋅大跌，逼近跌停板，令旺季消費(fèi)提振鋅市的預(yù)期顯得暗淡。隨后幾日里，滬鋅又陷入疲態(tài)走勢(shì)，窄幅振蕩整理，而倫鋅略顯強(qiáng)勢(shì)，節(jié)節(jié)攀高，截至周五倫鋅高點(diǎn)觸至60日均線。但倫鋅成交量和持倉(cāng)量有所回落，表明支撐倫鋅繼續(xù)上行的人氣不足。而國(guó)內(nèi)交投也顯清淡，從成交量和持倉(cāng)量的縮量上得到證實(shí)，說(shuō)明投資者對(duì)滬鋅后市看淡。

　　基本面上，供給相對(duì)過(guò)剩的局面，也是鋅市未走出很好的上漲行情的憂患因素之一，盡管ILZSG預(yù)計(jì)2007年精煉鋅缺口為47,000噸，但全球礦山產(chǎn)量增速很快，同時(shí)，精煉鋅的冶煉加工產(chǎn)能也不斷擴(kuò)張，產(chǎn)能的逐漸釋放，伴著大部消費(fèi)主體需求啟動(dòng)的放緩，供給過(guò)剩壓力再所難免。

　　經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)近期溫和好轉(zhuǎn)，暫緩了

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，使得美元指數(shù)反彈走高，招致原油、基金屬等偏金融特性的商品可能進(jìn)入振蕩周期。同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了數(shù)載強(qiáng)勁增長(zhǎng)之后，近來(lái)經(jīng)歷由美次債引發(fā)的金融動(dòng)蕩，使得投資者變得謹(jǐn)慎，且歐元經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，再度加重了通脹風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂降溫了投資基本金屬的意愿。

　　綜上，期鋅下周走勢(shì)仍將受供給過(guò)剩壓力及消費(fèi)需求啟動(dòng)放緩兩大利空因素的影響，基本格調(diào)是外盤強(qiáng)于內(nèi)盤走勢(shì)，國(guó)內(nèi)鋅價(jià)表現(xiàn)了一定的滯脹特點(diǎn)，但隨著國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格下行，使得貿(mào)易商調(diào)整方向，提高國(guó)內(nèi)鋅出口量，會(huì)在一定程度上環(huán)節(jié)國(guó)內(nèi)鋅供給過(guò)剩的壓力，有貿(mào)易商稱，因?yàn)閲?guó)內(nèi)現(xiàn)貨堅(jiān)挺，出口減少，使得新加坡市場(chǎng)中國(guó)產(chǎn)的鋅錠溢已經(jīng)漲到90－100美元。

　　從技術(shù)圖形上看，頭肩頂形態(tài)出現(xiàn)，使得倫鋅中期弱勢(shì)很難改變，料倫鋅反彈行情將在3200附近形成很大的壓力，滬鋅將在26000元/噸形成下行支撐，而上行阻力線將在27500元一線附近。

　　首創(chuàng)研發(fā)：張良貴