文華財經（編輯 何麗麗）--在旺季預期和供給趨剩的雙重影響下，倫鋅上漲動力不足，下跌意愿受阻，屢次進出3000城門，后市我們謹慎關注在3200一線承壓表現，料在此壓力線受阻，下行風險較大。滬鋅近期走勢表現出明顯的滯漲，大大落后于倫鋅上漲走勢，使得內外比價繼續回落，收縮了前期的比價套利空間。

　　盤面上看，滬鋅0712合約跳空高開，盤中波動劇烈，收報26275元/噸，收漲160點，隔夜倫鋅收至3050美元/噸，收漲50美元。LME庫存繼續減少，降至58600噸，但現貨升水仍在下降，推動期鋅上漲動力減弱。國內卻因庫存的顯增，供給壓力過剩，支撐鋅價走高的基礎薄弱。

　　技術上，倫鋅反彈行情很可能止步于3200美元/噸，而滬鋅利空因素偏濃，走出獨立強勢行情難期，短期料26500-26000區間可能形成一定的反彈壓力。

　　從供給趨勢上看，鋅價走高壓力不容忽視，但在旺季時節，鋅價小幅反彈行情值得期待，但需謹慎操作，建議短線交投為宜。

　　首創研發部：張良貴