近期，國內豆粕市場行情繼續上揚。近期，國內大部油廠由于缺乏大豆供應而停產，市場上豆粕現貨供應依然呈現趨緊張，內外盤大豆、豆粕期貨市場也出現了反彈的勢頭，豆粕價格在高位企穩之后，短期內應能保持區間運行。具體分析如下：

市場基本面表現利好，豆粕價格獲得支撐

目前，盡管油廠的豆粕新成交已經放緩，但是卻是以執行前期合同為主，而據了解，目前國內大部分油廠由于缺乏大豆庫存而停工，國內大豆庫存趨緊的現象尚未得到緩解，十一長假期間，國內油廠開工率將有所下降，豆粕供應量也可想而知。國內外豆類期貨市場在連續4天下跌之后開始出現反彈，一方面新豆尚未批量上市，大豆價格相對堅挺，另一方面，巴西大豆產區天氣干燥令人擔憂，再加上美國大豆單產規模存在不確定性，因而提振了市場人氣，大盤突破10美元大關。從基本面情況來看，國內豆粕市場行情獲得有效支撐。

油廠盈利水平提升，豆粕價格大幅上揚動能不足

自7月開始，國內豆粕需求市場在禽料的帶動下開始轉旺，豆粕現貨價格持續上漲，而豆油價格卻能夠保持高位運行，國內油廠的盈利水平得到持續上升。目前如果按照油廠的進口大豆成本超過4100元/噸，四級豆油價格8400元/噸計算，豆粕的平盈成本價格達到3330元/噸，油廠盈利水平在30-60元/噸；但是其實目前市場的豆粕加工成本價格在3850元/噸，則折合豆粕平盈成本在30000元/噸。則目前的油廠盈利成本將達到250-300元/噸的水平。而在6月之前，國內油廠的盈利水平卻還在盈虧成本線上徘徊。

節前備貨進入尾聲，大部油廠豆粕成交清淡

在前期國內飼企經歷了長假備貨之后，近日國內豆粕市場成交開始轉淡，由于前期豆粕價格持續高企，頂部區間一度達到3350-3400元/噸的水平，而市場豆粕供應的緊張局面使得飼料企業積極備貨，而沒靜態平衡也因此握有大批的10月末執行行合同。然而，近期在國家暫調進口大豆關稅的契機之下，國內豆粕市場似乎吹響了回調的號角，部分地區油廠豆粕協議成交，對短期內的市場也開始看空。在市場呈現出調整態勢之際，缺少節日市場支持的豆粕成交市場也就越發清淡。

綜合分析，由于國內大豆供應整體供應趨緊，地區分布不均等特點，大部油廠在節日期間或多或少都有停產的計劃。在油廠握有較多遠期未執行合同，短期內國內豆粕市場將在外盤的支撐下保持強勢振蕩行情。但是我們也要注意到，目前大部畜禽養殖已經處于出欄多，補欄少的境況，且部分養殖的虧損，使得豆粕需求將在雙節過后有所轉淡，后期國內豆粕市場行情面臨高位振蕩風險。