棉花種植面積可能縮減，這對未來棉價形成支撐。

　　□本報記者 金士星 上海報道

　　從8月底開始，美棉價格開始了新一輪的上漲，鄭棉期價也于9月上旬再度回暖。和大豆等農(nóng)產(chǎn)品相比，目前的棉花供求結(jié)構(gòu)并不支持價格大漲。不過，相對較低的回報率也可能導(dǎo)致棉花種植面積縮小，這足以在中長期內(nèi)推動棉價追隨大豆等其他農(nóng)產(chǎn)品上漲。

　　短期供應(yīng)充足

　　周二，紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨12月合約在公開喊價交易中上漲0.55美分，收報62.98美分/磅；3月合約漲0.49美分，至66.70美分/磅。有交易員認(rèn)為，技術(shù)面因素引發(fā)了投機買盤，同時棉價也從CBOT谷物當(dāng)天的漲勢中獲得提振。8月底以來，NYBOT棉價的累計漲幅已超過12%，而9月底更一度達(dá)到67美分/磅以上的兩個多月來新高。

　　昨天鄭棉的表現(xiàn)也延續(xù)了前一交易日的上沖走勢。主力805合約盤中一度上漲至15520元/噸的近3個月以來高點，最終收于15310元/噸，上漲150元。

　　棉價的上漲并沒有季節(jié)因素的支持，相反，國內(nèi)新棉上市將增大供應(yīng)壓力。有消息稱，今年我國大部分棉區(qū)棉花長勢良好，如果后期不出現(xiàn)大的災(zāi)害性天氣，棉花將再獲豐收，總產(chǎn)量預(yù)計將達(dá)到770萬噸，與去年基本持平。

　　另一產(chǎn)棉大國美國的棉花生長狀況也較為樂觀，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周二在每周作物生長報告中公布，截至10月7日當(dāng)周，美國棉花生長優(yōu)良率為56%，前一周為52%，也高于去年同期的40%。當(dāng)周美國棉花作物收割率為30%，前一周為21%，去年同期為32%，五年均值為26%。

　　而除了中美兩國樂觀的生產(chǎn)情況外，大量極具價格優(yōu)勢的印度棉花正在越來越多地進(jìn)入中國市場，而使短期棉市供應(yīng)面的情況更為寬松。中大期貨分析師馬秋燕認(rèn)為，由于受現(xiàn)貨市場整體較弱影響，期棉上漲的空間將受到限制，但在美棉影響及資金推動下，期棉下行也有一定的難度。

　　中長期上漲空間大

　　但仍有行業(yè)人士對棉價的中長期走勢維持樂觀。一家國有棉企的報告稱，與去年同期相比，棉價漲幅僅為3%左右，是所有農(nóng)產(chǎn)品中回報率最低的。這給棉花生產(chǎn)帶來了不利影響。如果棉價不能有效提高，棉花種植面積將會繼續(xù)縮減，進(jìn)而降低全球的棉花庫存。這將使棉價追隨其他谷物價格的上漲�！霸谖磥砣�年，棉價的上漲空間將會很大”。

　　據(jù)美國有關(guān)部門預(yù)測，盡管今年美國棉花面積已經(jīng)下降28%，但隨著小麥和玉米價格的大幅度上漲，將可能使美國2008年棉花種植面積進(jìn)一步削減。由于乙醇加工行業(yè)擴張，高昂的玉米價格已使美國2007/08年度棉花種植面積由前一年度的1527萬英畝削減至1110萬英畝。Flanagan交易公司分析師John Flanagan認(rèn)為，明年美國棉花面積將可能下降30%-40%至700萬或800萬英畝。

　　上述國有棉企的報告認(rèn)為，今年棉花價格總體將高于去年，但短期上漲勢頭將較為溫和。不過，盡管中長期基本面將使棉價維持漲勢，但近年印度和巴基斯坦的棉花生產(chǎn)增長迅速，這也將對全球棉價上漲的幅度產(chǎn)生抑制。