在國內十一長假期間，國際期貨各品種行情走勢各異，其中農產品大幅下挫，白糖小幅回落，天膠微幅上行，金屬銅則向歷史高點發出沖擊，能源市場走勢較為平穩基本和節前持平。其中除了農產品遭遇重挫與當前市場背道而馳外其余各品種的走勢基本與當前各自所面臨的基本面相吻合，沒有出現異常現象。

　　在節日期間農產品出現大幅下挫走勢，大豆收于940.4美分/浦式耳，下跌70美分左右，玉米收于340.3美分/浦式耳，下挫接近40美分，小麥也收跌超過60美分。這其中盡管有點意外，但是就是所面臨的基本面來看也有其道理。一方面與節前上漲幅度過大，多頭出現獲利平倉有直接關系；另一方面與農產品收割進度較往年加快和產量有望增加對其產生壓制作用。比如截至9月30日，大豆收割進度有29%的作物已經收割，06年同期為18%，5年均值為24%。玉米有31%的美國玉米作物已經完成收割，高于20%的5年平均水平。收割進度的加快給市場增添了利空的壓力，與此同時，由于大豆價格處于歷史高點，刺激南美大豆的播種，據目前的市場各分析機構的預測，南美巴西大豆2007-08年度的大豆產量有望達到6300萬噸，再度將改寫巴西大豆紀錄。玉米產量有望超過預期。小麥盡管受到全球小麥庫存下降至30年低點以及目前

澳大利亞持續干旱等利多因素的刺激，但是因期價漲幅過大而難以避免高位大幅下挫命運。

　　國際11號原糖3月期貨價格由于受到全球產量過剩的壓力最終收在9.79美分/磅。從技術上來看，沒能走出突破行情，期價再度維持橫盤整理的態勢。按照目前全球主要產糖國巴西和印度等國的產量預期來看，后期全球糖產量壓力將會成為抑制全球糖價上漲的主要力量，但是考慮到國際

原油價格不斷刷新，刺激全球生物燃料乙醇需求的大幅增加，將導致更多的甘蔗轉化為乙醇，造成糖的產量低于預期，這將對糖構成一個長期利好支撐。伴隨著原油的走強，后市有望出現甘蔗產量增加但是食糖產量反而下滑的局面，屆時國際糖價有望一概當面疲軟態勢走出獨立的上漲行情。

　　金屬銅大幅飆升，最高達到8280美元/噸，直逼歷史高點。期銅價格之所以上漲，主要是受到南方銅業公司Cuajone銅礦和Ilo秘魯的冶煉廠的工人舉行罷工的影響。由于罷工將導致銅產量下降10%，而全球的銅的消費卻繼續保持增長的勢頭，特別是中國的消費增長，導致國際銅業研究組織下調07年銅過剩的預測。07年供應超過消費11.1萬噸，低于先前28.2萬噸的預測。還有美元的疲軟走勢也刺激銅價的上漲。

　　

能源方面，國際原油的價格的最終收盤價格基本與節前持平為81.18美元/桶。受其影響較大的天然橡膠也較為平穩，最終收于261.6日元/公斤，較節前僅上漲1.9日元。

　　作者：車勇