4.評論

 　　本周國內外膠市內走勢迥異。滬膠在強勁的現貨價格支撐及原油強勢的支撐下不斷創新高，由于節日臨近以及面臨的上擋壓力，多空雙方的減倉行為導致期價出現一定程度的回落；日膠主力紛紛移倉至新的基準合約也給期價帶來一定支撐，反復測試260日圓一線支撐，蓄積上漲動能。

　　從影響因素來看，膠市本身的因素將在后期逐漸占據主要地位，但前期主導因素原油黃金等周邊市場也不會那么快的從膠市退出。

　　膠市的供求還未出現大的轉變，目前國內的買家在東南亞市場上進行節前采購備貨造成現貨價格持續堅挺也是支撐膠價上漲的動能之一。由于前期內強外弱的格局導致內外比價過高，近幾個交易日滬膠露出調整跡象，而日膠持續堅挺，個人認為國內假日期間，日膠可能震蕩上揚來縮小比價，否則節后滬膠的回落風險會更大。

　　圖形上，滬膠短線漲勢受阻，但中長期漲勢良好，創新高的動能仍然存在；日膠扭轉了跌勢后也有一定的上漲空間，不足的是目前的市場觀望氛圍較濃厚，倉量配合不好。不過USS3原料價格持續堅挺以及季節性消費旺季的來臨有望促使這一局面得到改變。因此，個人對于節后膠價的中期走勢仍然看好，但要想獲得更大的上漲空間可能還需要進行整理甚至回調才能實現。

　　由于節日影響，滬膠在22000一線以及布林通道上軌附近回落，節后仍有再次上攻的動能，操作上繼續保持多頭思路，但要控制好倉位，畢竟還未出現一次象樣的回調。

　李川源 北方期貨