昨日美國公布8月耐用品訂單大幅下降4.9%，加上美元技術性反彈，倫銅未能站穩8千關口，收于7965美元，持倉增加，說明技術性空頭開始嘗試打壓。現貨升水上升，但銅庫存減少的空間很小，估計現貨對價格的推動力度不大。倫鋁沖擊2500壓力未果，收于2472美元，庫存增加7600噸，總庫存達到94萬噸，其震蕩格局難以改變。倫鋅庫存繼續減少，期價在空頭平倉推動下測試3千壓力，收于2985美元，現貨升水也擴大到20美元，技術上看倫鋅反復沖擊3千，有突破欲望，而注銷倉單比仍高達13%，庫存有繼續下降的壓力，期價還可能有所回升。

　　筆者認為在經濟放緩和美元貶值是目前市場主要矛盾，價格繼續上行將難以得到追高買盤的響應，但短線看8千一線仍有所爭奪，強勢仍然維持。技術上看，倫銅區間上沿在8200一線，目前已經進入上檔壓力區，筆者認為經濟背景矛盾不支持倫銅形成突破的觀點不變。因此規避銅價沖高回落的風險為主，多頭應該平倉離場。滬銅現貨供應寬松，節前并無明顯的備貨行為，但比價極低的情況下無法得到進口的補充，比價可能會緩慢回升，如果倫銅不出現大的下跌，估計節后銅價還會維持穩定并略有上升。總體來說判斷近期滬銅價格會維持在較窄的波動，無大的變化。今日盤面為明顯的節前平倉行情，而比價略有回落，盤中最高不過8.45,現貨貼水也擴大到290元，都說明國內對銅價缺乏信心，備貨意愿不足，但價格低開高走，也顯示下檔的支撐。估計明日期價也會波瀾不驚，建議投資者擇機平倉過節。

　　倫鋅可能還會在庫存下降支持下維持強勢，技術形態也支持價格的上漲，如果突破3千美元，則將擴展價格回升空間，上檔壓力將上稱到3200美元一線。但滬鋅現貨緩慢松動，隨著庫存轉移和國內產量的增加，預計節后現貨緊張還會明顯緩解，比價繼續下降，現貨升水緩慢下降。但目前現貨升水仍高，考慮國慶長假因素，期價還會在補水要求下維持穩定。總體來說近期震蕩略有上行空間，而中期看跌思路不變，滬鋅壓力區26700-27000,中線空頭不變。

　　鄧宏