文華財經（編輯 王亞男）--一、市場描述

　　9月24日（周二）TOCOM橡膠期貨自早盤的小幅下滑走勢中反彈收高，因市場于午后突破昨日高點，基金進入增開新買盤。新的基準RSS33月合約報收于261.4日圓/公斤，為8月3日以來基準合約的最高水準。東京交易商表示，自近期的強勁漲勢后，市場進行修正，但目前供應緊張的局勢令市場前景仍偏向利多。但強勁心理阻力位料為265日圓水準，市場需要新的利多消息來激勵橡膠期貨進一步走高。

　　滬膠延續昨日漲勢強勢開盤，主力合約0801于22080元開盤，繼續上沖并創新高22150元，但由于上方壓力沉重，期價沖高回落，一度跌破5日均線達到21655元最低點，并最終以21790元報收。市場成交量與昨基本持平，交投旺盛，日內減倉4510手，顯示該交投區域多空分歧較大，預計近期該水準仍有爭奪。

　　二、行情成因分析

　　日本新首相的確立結束了投資者對近期日本政壇的憂慮，也利于日經指數和日本期膠走出前期的整理平臺。日本橡膠貿易協會周三公布，截至9月10日，日本天膠庫存下降9.4％，至8896噸。最新庫存水準為2006年10月10日以來最低，較去年同期的10374噸下降約14％。歐洲和中國的輪胎生產商需求強勁，且預計日本買家將進行采購補充庫存，這為現貨橡膠價格提供支撐。今年第14號熱帶風暴登陸海南，但對橡膠生成并未產生很大的影響。中國國家統計局周二公布，中國8月輪胎產量為4493萬條，較去年同期增長23％。8月合成橡膠產量為173000噸，同比增長6.8％。今年1－8月中國輪胎產量為3.3836億條，同比增長23％。同期中國合成橡膠產量為143萬噸，較去年同期增加14％，而10月、11月是我國大量進口時段，需求量在不斷的增加，為國內天膠價格上漲提供了良好的預期。

　　據曼谷9月26日消息，泰國3號無煙膠片USS3周三上漲，追隨TOCOM橡膠期貨漲勢，受持續降雨引發的供應吃緊支撐。合艾貿易商表示，盡管價格上漲，但市場需求強勁，因印尼和馬來西亞供應減少，大多數買家自泰國尋求橡膠供應。合艾中心橡膠市場，USS3報每公斤69.39泰銖，昨日上午收報68.99泰銖/公斤。9月25日中橡網天然橡膠現貨成交價格大多小幅上漲。

　　　　技術上，日膠今日站于260日圓之上，短期若有效站穩則有望支撐膠價繼續上漲；滬膠均線呈多頭排列，中期漲勢良好，但短期面臨布林通道上軌壓力，在達到22000第一位置后需要一定的整固階段，隨著擺動指標進入強勢區，若得到新的基本面配合，滬膠將進入中級上漲的加速階段。

　　三、后市研判

　　操作上建議投資者追漲要謹慎，逢低做多為宜。多單可繼續持有，適當提高止盈，下破21000止損。

　　魯證期貨 張晶