2006年國際有約400萬噸的氧化鋁新增產能投產，供應增長的幅度將超過需求，使得2006年世界氧化鋁供過于求56.7 萬噸。根據國家統計局和有色協會的統計，07年前5個月中國大約生產了762萬噸氧化鋁，同比增長了56％；同期氧化鋁進口量為232萬噸，下降了17％；考慮到非冶金氧化鋁需求在內，估算前五個月對氧化鋁的需求達到997萬噸，市場供求基本平衡。

而從氧化鋁價格的變化來看，近期氧化鋁價格逐步走軟，目前，國際氧化鋁FOB價回落至350美元/噸左右，國內氧化鋁報價則回落至3500—3700元/噸左右，中鋁也在9月13日將氧化鋁出廠價格調低至3500元/噸。氧化鋁價格下跌減輕了電解鋁企業的成本壓力。

2007年上半年，在中國新增產能快速投放以及西方閑置產能陸續重啟的雙重推動下，全球原鋁產量呈加速增長之勢。在國際鋁協（IAI）已經公布的5月份綜合產量統計中，2007年前五個月累計產量達到1496.4萬噸，比去年同期的1338萬噸增加了11.8%，其中5月份產量同比增長了11.5%。以增速衡量，2007年上半年的增速為近年之最。

06年下半年，氧化鋁價格的大幅下跌以及鋁價穩中趨升的現狀，引領電解鋁行業自06年下半年開始進入景氣周期。由于氧化鋁產能的迅速擴張，未來氧化鋁價格將保持較低水平；而電解鋁市場的供需平衡以及鋁價相對于其他有色金屬品種的低價格漲幅，使得國際鋁價能夠保持堅挺。電解鋁和氧化鋁這種較大的差價，是電解鋁公司業績大幅提升的基礎。我們判斷這種態勢將至少維持到2009年，電解鋁行業的景氣周期將延續。