CBOT 大豆期貨周二收跌，市場對過去一個月的大幅漲勢進行盤整。 11 月大豆合約收跌 5-3/4 美分，報每蒲式耳 9.73 美元。外部市場疲軟以及收割相關壓力令價格承壓。然而，長期前景利多限制了跌幅，交易商認為價格下跌更多的是盤整，而不是市場方向發生改變。 DTN Meteorlogix 氣象機構表示，未來 10 天內，巴西 Rio Grande do Sul 和南部帕拉納省不會出現明顯降雨。該國中部地區將延續炎熱干燥氣候。

　　國內現貨方面，昨日 黑龍江地區大豆現貨價格有所上漲，幅度在 70 元 / 噸左右，目前當地市場上有少量大豆零售，油廠等待新豆大量上市。豆粕現貨價格穩中調整，黑龍江集賢地區豆粕價格呈現區域性大幅上漲，其他地區報價多持穩，由于當前粕價高企，成交量受到制約。

　　技術上看，美豆繼續小幅調整，目前價格處于 1000 美分附近，難免會有震蕩，關注能否形成突破，創歷史新高后牛市將進入新的上漲階段，長期牛市節奏未改。昨日連豆、豆粕低開高走終收陽，有企穩跡象，但不能就此判斷調整結束，且美盤也陷入盤整，短期豆價恐難創新高，加之長假來臨資金將有離場，節前預計以高位震蕩為主。預計 A0805 開盤價4090 附近。

　　LME 基本金屬周二大多收跌，市場參與者觀望美國經濟數據，從中尋找美國經濟成長的線索。本周受到關注的美國數據包括：周三公布的 8 月耐用品訂單和周四公布的 8 月新屋銷售。期銅收盤較上一交易日下跌 25美元，報每噸 8,015 美元。墨西哥集團下屬礦山工人已經發動罷工，而秘魯南方銅業公司的工人同樣威脅舉行罷工。

　　庫存方面，昨日 LME庫存減少500 至131275 噸，升水 57 美元 / 噸，隨著注銷倉單的大幅下降，后市庫存繼續減少可能性較低，而升水仍處于近期低位，不利于價格持續走高。目前市場仍受美聯儲公布降息對價格形成利多得影響 ，美元走軟、原油及黃金等商品價格因此而大幅上漲至歷史高點，但預計隨著市場對其消化完畢，該影響趨于減弱，整體經濟形勢仍是主要影響因素，而次債危機給經濟帶來的負面影響仍在繼續，目前的經濟不足以使價格突破之前區間。后市價格的實質性突破主要在于消費淡季結束后需求的增加，特別是中國需求的增加，但目前歐洲消費未見好轉及升水的下降都有較大負面影響，價格表現上恐為沖高回落，而高點因此也將受限 。其他消息方面，墨西哥集團工人已罷工，南方銅業 10月2日 開始罷工，引起的供應問題有望短期支撐銅價。總體看，短期價格上方空間仍受 7 月高點的限制，恐難突破。國內方面，長江現貨報 67440-67640 元/ 噸，貼水150- 升水50 ，現貨價格未能跟進倫銅漲勢，將對后市期價形成一定限制。

　　技術上看， LME 綜合銅大幅小幅收低，但8000 突破后市目標將進一步抬高，后市面臨 8200-8300 壓力，預計難以形成突破。滬銅昨日跟隨走高，在倫銅漲勢帶動下滬銅望挑戰 70000 ，但由于美元貶值而人民幣升值，兩市比值將進一步走低，在此輪倫銅走高過程中難有主動上升表現。預計 cu0712 開盤價67700 附近。

　　NYMEX 原油期貨周二繼續自歷史高點修正，因市場上重新出現對美國經濟的擔憂。 11月輕質低硫原油期貨結算價下跌 1.42美元或 1.8% ，報每桶79.53 美元。美國 9月消費者信心指數跌至近兩年低點， 8月現有房屋銷售下跌 4.3% 至 2002年 8 月以來的最低位。市場等待周三 10:30 a.m. EDT. 將公布的美國石油庫存數據。分析師預計原油庫存將連續第五周下滑。美國原油庫存預計下降 180萬桶，汽油庫存料增加 20萬桶，餾分油庫存預計增加 110萬桶。煉廠利用率預計下滑 0.6%至 89% 。

　　燃料油現貨方面，新加坡180CST燃料油紙貨價格跌 2.8 美元報每噸406.5 美元，而中國由于下游用戶需求不好黃埔市場仍疲弱。技術上看，美油繼續收低，在價格跌破 80 美元之后恐將進一步調整。滬油昨日繼續走跌，后市在美油調整情況下跌勢望加劇，短期關注下方 3500 得支撐。預計 0712開盤3500附近。

　　北京中期投資部 陳園園