文華財經（編輯 王亞男）--在九月份的第三周（9月17日-21日）CBOT大豆期價延續牛市行情，美豆主力711合約連續第五周報收陽線，期價創下三年來的新高996.5美分，后續主力合約皆向上突破突破1000美分位置，其中801合約觸及1011美分的高點，周末期價受到多頭回吐以及技術調整的影響而脫離高點小幅回落，但周收盤仍守住了當周的大部分漲幅。周末美豆主力711合約報收979美分。當周推動行情走高的動能來自美元疲弱、中國需求有望擴張以及美國大豆產區早霜可能損害大豆作物的等利好因素的支撐。從大連市場看，連豆期價本周走勢遜色于美盤，主要國內政策面消息的影響，政府有關部門為了抑制國內大豆價格漲幅，增加供應，穩定豆粕價格，決定下調大豆進口關稅，市場預期后幾個月大豆進口數量將有較大增長，給連豆市場帶來偏空影響，多頭獲利回吐盤出現，同時空頭借助政策性消息打壓期價，令連豆及其制品期價當周后期持續三日收陰，連豆A711合約周K線帶長上影線小陰，顯示上行遇阻，回吐當周部分漲幅，但收盤仍站在4000元大關之上，收于4080，仍較前周有46元漲幅。而豆粕主力805合約走勢類似，當周收于3171。豆油805合約周線亦收陰線。周收盤在8326。由于當周美豆走勢強于連豆，使得連豆與美豆的比價有所回落。從后市看，由于美豆的牛市基礎扎實，期價難以出現逆轉行情，期價在高位出現振蕩行情，進行適度技術調整，調整空間有限，強勢特征將繼續維持。而連豆市場雖然受到政策性因素影響，但也不足以改變牛市趨勢，期價在技術修正之后將再度走強。

　　美國大豆進入收獲季節，大豆出口銷售旺季即將來臨，恰在此時，中國官方部門為了穩定國內豆粕價格，決定從10月1日起對進口大豆實行為期三個月的暫定關稅，關稅稅率從3％降為1％，以降低大豆進口成本。這將促使中國油廠采購美國大豆數量增加，對美國大豆市場有利多影響。同時，在收割初期，美國大豆產區的北部受到早霜的影響，作物生長可能受到損害，進一步減少大豆產量潛力，令美國新豆供應趨緊，對行情有支撐作用。從金融市場看，

美聯儲為了應付次級貸款危機，在9月18日將聯邦基金利率從5.25％下降到4.75％，這是美聯儲四年來首次降息，加大了美元下跌壓力，市場預期還將有繼續降息的舉措，令美元兌歐元跌至記錄低點。這對美國農產品期價提供了支撐，有利于美國大豆出口競爭，對美國大豆期價有利多支撐。從基金的操作情況看，CFTC公布的持倉報告顯示，基金在過去一周在CBOT大豆、豆粕和豆油上皆以增加凈多頭寸為主，截至9月18日，基金在CBOT大豆凈多達到107742手，較前周增加5000多手。基金在大豆上的持倉結構顯示其對豆類品種仍有較大的上漲預期。同時，隨著南美新豆播種季節來臨，市場的關注重心將轉向南美大豆產區的天氣狀況。在以上諸多利好因素支持下，CBOT大豆期價高位躍進，遠期合約站上1000美分位置，周末的調整為后市上漲提供了更好的空間，牛市行情仍將穩健推進。美豆主力711合約有望站上1000美分大關。

　　大連豆類期價在國家下調大豆進口關稅的影響下，部分多頭進行了獲利回吐，推動期價調整，但是從上周的盤面看，連豆及其制品的走勢仍有較強的抗跌性，調整并未導致行情扭轉。由于今年國產大豆減產幅度較大，更加需要大量進口大豆彌補國內供應不足，這對外盤大豆行情有利好支持，加上海運費高達100美元左右，即使降低關稅也難以對大豆進口大豆的成本有明顯的調整作用，大豆價格仍將維持高位。雙節來臨，國內需求旺季到來，大豆及其制品的消費增長加快，支撐大連豆類期價。預計本周連豆及其制品期價將振蕩上揚，維持高位波動特征。

　　

　　（劉幸華）