外盤描述：

　　經歷一天的技術修正后，20日紐期重現強勢，投機買盤再次推動紐期收復前日實地，中度上揚，紐期12月合約漲95點收于64.87美分/磅。

　　20日外圍谷物市場繼續強勢，紐期小幅高開，投機盤和商品基金買盤推動各合約重新上揚，主力12月合約向65美分/磅關口沖擊，盤中最高64.95美分/磅，最終各合約中幅收漲，遠期合約基本以最高價收盤。

　　鄭棉行情：

　　本周鄭棉期貨先漲后跌，走勢反復。CF801合約開盤在14560，收盤在14270，成交132320手，持倉量為41688手；CF805合約開盤在15090，收盤14810，成交284400手，持倉量為62572手。

　　市場動態：

　　9.7-9.13這周美國凈簽約出口本年度陸地棉40347噸，較前一周增加77%；但較近四周減少42%。裝運陸地棉56223噸，較前一增加17%，較近四周平均減少15%。

　　Cotlook A 指數68.40美分/磅，跌45點；北歐A 指數69.90美分/磅，跌45點；北歐B 67.90美分/磅，跌60點。

　　國內市場：紡廠在銀根緊縮下，資金并不寬裕，現貨銷售仍然沒有出現轉機。不少開秤的加工廠感覺行情太難把握，多是停停收收，不收不甘心，收了又怕跌。棉籽最近供應緊張，價格上漲，油廠之間大有打價格戰進行收購的趨勢。中國棉花價格指數(CC Index 328)為13530元/噸，下跌69元。

　　中國棉花協會棉花生產調查顯示，今年棉花吐絮早、收獲早、銷售早是主要特點。9月上旬棉農棉花平均采摘進度和銷售進度分別為18.4%和1.9%。從調查樣本百分位數分布看，全國75%的農戶尚未開始銷售籽棉，其中西北內陸超過95%棉農未開始銷售，長江流域15%以上棉農銷售進度超過11.9%，黃河流域只有5%左右棉農銷售超過6.7%。

　　9月18日，新疆自治區發改委公布了該區2007年度棉花收購信息參考價格，新棉標準級(328級)細絨棉收購信息價格每擔600元，每擔比去年高50元，新棉等級差價率為2%，長度差價率為1%。細絨棉與長絨棉比價為1∶1.3。

　　技術分析：

　　從技術圖表觀察，本周鄭州棉花合約先漲后跌，受外盤影響，走勢反復。從中長期觀察，紐約市場和鄭州市場前期曾展開一輪大規模上漲行情，這第一波上漲浪已結束，第二波調整浪，已跌破今年6月份的低點，但上周在14000-14500一線止跌回升。我們判斷，目前還難以判斷第二浪是否已經結束。但經過充分的調整，鄭州棉花期價有可能大幅走高。目前國內現貨市場棉花還未止跌，因此鄭州期貨價格的率先上漲具有明顯的領先指標的意義。

　　附圖

　　圖表 1：NYBOT棉花2007年12月合約

　　圖表 2：鄭州商品交易所2008年5月棉花合約