文華財經（編輯 王亞男）--市場描述：

　　隔夜倫銅在美聯儲降息提振下大漲，LME三月銅大幅跳高近100點，以7685美元開盤，隨后期價一路上揚，最高7915美元，尾盤收于7880美元，漲近300美元，成交量較上一交易日有所放大。19日（周三）國內滬銅結束前幾日橫盤整理態勢，但也表現出跟漲謹慎的跡象。滬銅主力712合約大幅跳高940點開盤，報66970元，早盤圍繞66730元窄幅震蕩，午后開盤受外盤上揚帶動，期價小幅走高，日內最高價67300元，最低價66610元，尾盤收于67050元，漲1020點。全天成交活躍，持倉量大幅增加。先前主力711合約走勢相似，成交放大持倉減少，呈明顯的遷倉現象。

　　行情成因分析：

　　宏觀經濟方面，美聯儲18日（周二）宣布下調聯邦基金利率50個基點，至4.75%，以扶助經濟走出樓市下滑和由此引起的金融市場動蕩。美聯儲如期降息且幅度較大，今日期銅走勢也對這一利多消息作出明確反應。短期內美聯儲降息將導致美元走弱從而支撐銅價上漲，但從長期來看是否表明美國經濟放緩的嚴重性及降息周期的來臨，有待于市場的進一步發展。短期內銅價在美聯儲降息的刺激下有進一步上漲的動能，且幅度可能有所加強，但在美國經濟成長不確定的情況下，預期期價在走高后還會有調整的可能。

　　基本面上，近日現貨市場反應較為平淡，供求沒有太大的變化。19日（周三）LME銅庫存增加650噸，現貨升水下降至43-53美元。國內方面，19日上海金屬現貨報66480-66630元，近來國內現貨價格穩中趨升，但近兩個交易日現貨出現小幅貼水，這也間接映證了滬銅的滯脹行情。筆者始終認為，目前國內供求基本平衡，銅價的繼續上漲還有待于消費的進一步啟動。

　　技術上，隔夜倫銅收于7800美元上方，盤中更是上沖至7915美元，為1月多以來最高。目前期價已突破前期震蕩區域，技術形態上保持強勢，有望繼續向上測試高點。今日滬銅在倫銅帶動下，進一步上漲的可能較大，如持續近期的滯漲現象，則應引起投資者的注意。

　　后市研判：

　　操作上建議投資者關注國內走勢，以短線交易為主。

　　魯證期貨 李賢