五、綜合評論和后市展望

　　8月國內外棉價均以回落調整走勢為主，由于預想的中國供需缺口并不突出，且中美兩國新棉上市時間日益臨近，所以自5月中旬至 7月的上漲行情失去原有的利好支持，轉為出現季節性的調整走勢。中國棉花指數(328)也在突破14500之后見頂回落，拋儲30萬噸的計劃已經完成，對抑制棉價上漲起到了積極作用。

　　目前個別地區新花已經上市，不過數量相對有限，收購價格也偏高，預計隨著新花上市增多，籽棉收購價格會逐漸回落。這樣，國內棉花基本不具備大幅上漲的條件。

　　技術上看棉價接近回吐位時存在支撐，且此前多次在14000元關口之上進行整理，所以盡管向下調整的趨勢未改，但下跌速度或將放緩，9月可能出現探底行情。

　　對于美棉來講，在前期上漲走勢的跳空缺口上沿止跌反彈，并且出現島形反轉的底部特征，可以基本確定獲得底部支持。但能否發動又一次上漲行情還要觀察島形反轉是否確立，如果回落填補近日缺口，則說明反彈力度有限，底部形態仍需鞏固。

　　不過，此次美棉指數在58美分附近止跌回升，說明今年5~7月發動的突破48~58美分整理區的上漲行情是有效的，58美分有望成為美棉的中長期底部，棉價的波動區間登上了新的臺階。

北京中期 張向軍