一周行情回顧：

期貨品種	開盤價(jià)	最高價(jià)	最低價(jià)	收盤價(jià)	漲跌
LME 三月銅	7150	7620	7130	7480	+290
SHFE 銅 711	64450	66490	64200	65800	+900

　　在探明下方7100美元一線支撐后，本周期銅走出反彈上漲行情。LME三月銅周一以7150美元開盤，最低下探至7140美元，隨后在國(guó)內(nèi)需求推動(dòng)下震蕩上揚(yáng)，周四一度站上7500美元整數(shù)關(guān)口，在美國(guó)股市大幅上漲的激勵(lì)下，周五最高沖至7620美元，但尾盤依然沒有站穩(wěn)7500美元整數(shù)關(guān)口，收于7480美元。與外盤較為強(qiáng)勁的反彈相比，本周滬銅主力711合約走勢(shì)較為謹(jǐn)慎，與倫銅比價(jià)持續(xù)縮小。

　　行情成因分析：

　　宏觀經(jīng)濟(jì)方面，美國(guó)一周初申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加4,000人至31.9萬(wàn)人，優(yōu)于預(yù)期，緩解了投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的憂慮。市場(chǎng)目前較為關(guān)注下周

美聯(lián)儲(chǔ)利率決議以及重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將降息至少一碼，降息可能打壓美元而支撐銅價(jià)。估計(jì)在這些宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布前，市場(chǎng)交投仍將較為謹(jǐn)慎，期價(jià)亦難有所作為。筆者認(rèn)為，自美國(guó)次級(jí)貸款危機(jī)以來(lái)，商品市場(chǎng)較為關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的每一次“喜”與“憂”都明顯的影響著金屬市場(chǎng)的走勢(shì)。然而，市場(chǎng)或許過(guò)于緊張，前期的跌勢(shì)也表現(xiàn)的過(guò)大，若下周公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不出現(xiàn)明顯的惡化，隨著經(jīng)濟(jì)憂慮的緩解，市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)也重回基本面。

　　基本面上，智利國(guó)有銅公司將加速旗下Mansa Mina和丘基卡馬塔銅礦生產(chǎn)，此前該公司公布的1至7月銅產(chǎn)量低于目標(biāo)，據(jù)英國(guó)商品研究局(CRU)發(fā)布的報(bào)告預(yù)測(cè)，2007年全球精銅市場(chǎng)將出現(xiàn)輕微的供給缺口，缺口量為12.3萬(wàn)噸，供求矛盾料將支撐銅價(jià)表現(xiàn)較強(qiáng)，特別是消費(fèi)旺季即將來(lái)臨。本周倫敦銅庫(kù)存減少2025噸，總量135750噸，上海期貨交易所銅庫(kù)存較上周減少414噸，總量35382噸。截至周末，上海銅現(xiàn)貨95147噸，與8月份總量達(dá)140451噸相比，總量下降近四成，庫(kù)存下降較快為國(guó)內(nèi)滬銅提供較為有力的支撐。但就本周國(guó)內(nèi)滬銅走勢(shì)來(lái)說(shuō)，我們也要看到，本周滬銅相比前期較為疲弱，現(xiàn)貨價(jià)格基本維持在65000元/噸附近，這或許跟國(guó)內(nèi)供應(yīng)較為充足及市場(chǎng)觀望有關(guān)。中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周四公布的2007年8月以及1-8月的銅、鋁等基本金屬產(chǎn)量顯示，8月精煉銅產(chǎn)量為311,600噸，同比增長(zhǎng)26.4%。

　　技術(shù)上，期銅價(jià)格經(jīng)過(guò)連日反彈，目前已回升至前期反彈高點(diǎn)，價(jià)格有突破7500美元的跡象，但截至本周末仍未對(duì)該阻力位形成有效突破。從周K線圖上看，期價(jià)自4月份以來(lái)形成的典型的雙重頂技術(shù)形態(tài)，盡管前期受美國(guó)次貸危機(jī)影響，但未突破該形態(tài)的頸線位置，顯示國(guó)際期銅市場(chǎng)較為強(qiáng)勁的態(tài)勢(shì)。目前期價(jià)仍處于震蕩箱體中，向下一基本探明7100一線支撐，后期有再次向上試探7500美元阻力位的要求。

　　后市研判：

　　操作上，建議國(guó)內(nèi)投資者保持震蕩思路。

　　魯證期貨 李賢