倍特期貨:市場等待聯儲會議 倫鋁破位
http://www.sina.com.cn 2007年09月18日 16:04
文華財經
文華財經(編輯 周鴻宇)--倫鋁昨日在庫存增加的壓力下終于破位,期價收于2400美元,由于其破了近期盤整低點,也破了去年6月低點,技術上形成破位之勢,后市將向2270一線運動。倫鋅同樣弱勢,盡管庫存下降較大,但期價下跌收于2780美元,現貨升水也下降到3美元,技術上看自7月以來的下降壓力線起作用,同時也是頭肩頂頸線位壓力,期價可能反彈結束,繼續下降。消息面,國際鉛鋅小組調低1-7月鋅過剩為1萬噸,7月商業庫存較6月下降近萬噸,說明近期鋅市壓力實際是減輕的,現貨市場供應基本處于平衡,略有過剩的狀態.但市場表現看期價顯示非常脆弱,對于08年過剩增加的強烈預期可能是主要理由。從倫鋅高注銷倉單比來看,隨著中國轉為進口,倫敦鋅庫存還會減少,對價格產生一定的支撐。倫銅昨日庫存減少2千噸,期價收于7535美元,較前日小漲,體現出對旺季消費增加的預期還對價格產生支撐。目前市場保持平靜,等待聯儲決定,但筆者認為無論加息與否,對市場都整體影響都是偏空的,但市場應該已經消化了這一因素。近期旺季消費增加與下半年經濟背景逐步轉向增速下降的矛盾仍將是整個旺季的主導因素。中國方面旺季并未有好的表現,目前滬銅比價維持在8.8左右,而現貨處于平水到小幅貼水的狀態,說明國內供應并不緊張,近期還無法對國際市場帶來實際的消費支撐,我們保持近期略微震蕩向上的觀點不變。
滬銅現貨表現較為疲軟,今日報貼水50元,期價表現沒有方向,總持倉也減少,近期總持倉保持在較低水平,顯示市場參與力量仍然不足。技術上看,滬銅在66000一線逐步站穩,下檔均線系統重合形成支撐,維持小幅震蕩上行。滬鋁今日表現意外,倫鋁的破位并未引發滬鋁弱勢,反而低開高走,持倉顯示保值空頭逢低選擇平倉,但現貨報價貼水,筆者認為總體趨勢緩慢向下,國內現貨壓力隨著鋁材出口減少而逐步增加,但現貨價格波動較為平緩,因此不支持期價急跌,震蕩向下格局,逢高拋空中線持有的思路不變。滬鋅現貨升水高昂,受此影響,遠月出現大量增倉,顯示多空在此分岐巨大,但盤中比價回到9.4以上,并不支持價格繼續回升,期價在矛盾中窄幅波動,等待倫敦反彈結束后重新下跌,操作上滬鋅主要壓力位在26700一線,反彈逐步拋空中線持有不變。
(倍特分析師:鄧宏)