文華財經（編輯 周鴻宇）--上周五LME市場基本金屬漲跌互現，美元指數上周在創出79.30的15年新低后出現反彈，而疲弱的美國經濟數據仍然影響市場人氣。場內銅價以7550美元報收，較上一交易日收高10美元；鋁、鋅三個月合約分別收報2430美元和2840美元，較上一交易日分別收低30美元和15美元。

　　

　　今日國內市場銅和鋅價格繼續反彈，其中期鋅漲幅較大，而鋁價受到供應增長影響而表現疲弱，午盤受到拋盤打壓，但銅和鋅的漲勢也使得鋁的跌幅縮減。截至收盤各主力合約，銅711、鋁711、鋅711合約分別收報66140、19300和26435元，較前一交易日結算價分別收高400元、收低20元和收高490元。今日滬銅今日增倉2700手，滬鋁增倉4400手。

　　

　　最近一周LME及SHFE的鋅價均觸底反彈，并且上海和倫敦市場的鋅持倉都有較大增長。根據統計局公布的數據，8月份國內生產精煉鋅28.01萬噸，雖然8月份產量數據較7月份產量增加了0.38萬噸，但7月份27.63萬噸的產量是今年月度產量的最低值，而8月份的產量仍然低于上半年的月度平均水平30.17萬噸，較低的產量數據給目前現貨市場價格一定的支持。另一方面，鋅精礦的產量也出現回落，8月份鋅礦產品（含鋅量）產量19.44萬噸，產量較7月份較少了2.44萬噸，較上半年月度平均值19.54萬噸也略低。短期國內市場受低庫存及產量減少影響，近月合約會出現一定反彈，但全球范圍內的精煉鋅供應增長的趨勢并未改變，而金屬市場也并不穩固，總體而言鋅市場仍然面臨供應向過剩轉變的壓力，我們認為鋅價反彈空間不會太大，而繼續下跌的壓力仍然較大。

　　

　　受到美元疲弱推動，銅價跟隨黃金

原油價格上漲而出現反彈，但美經濟數據疲弱使得銅價反彈仍然面臨較大的壓力。另一方面，中國外貿出口持續高順差引發的充裕流動性、國內投資高增長所派生的對商品和資源的需求，也支持銅價在高位維持。不過中國央行繼續緊縮性貨幣政策對于國內投資及金屬消費需求會有一定的壓制。從國內產量、庫存變化來看，銅的消費需求仍然強勁，并且COMEX市場銅的基金多頭持倉也出現增長。盡管市場對于

美聯儲將在9月18日的利率會議決定降息的預期非常強烈，但我們認為由于原油價格持續上漲，通脹壓力仍然較大，美聯儲維持利率不變的可能性同樣存在，銅價仍然有再次回調的可能，而漲勢的延續還需要更多利多經濟數據配合。交易方面我們仍然建議逢低買入。

　　

　　上周LME市場鋁價在低位振蕩，雖然美元走弱也給鋁價一定支持，但LME鋁庫存大幅增長使得供應增長的壓力加大。國內市場鋁價仍然窄幅波動，銅價反彈及消費需求雖然提供支持，但國內產量增加的壓力也再次浮現。由于國內消費需求較為旺盛，之前7月份鋁材產量達到106.41萬噸，為年內最高，而近期現貨市場價格也比較穩定，我們認為鋁價雖然面臨調整壓力，但下跌空間不會太大。

　　

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