股指期貨推出對(duì)股票市場(chǎng)的影響（二）

招商證券期貨公司籌備組

上期我們主要從走勢(shì)和成交量上分析了股指期貨對(duì)股票市場(chǎng)的影響，本期我們接著從波動(dòng)率和對(duì)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的影響來(lái)分析。

從波動(dòng)率上來(lái)看

期貨的產(chǎn)生源于它對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避作用。股指期貨的推出，使得股票的價(jià)格更加合理，以其發(fā)現(xiàn)價(jià)格的作用，一定程度上，替代了股市上的莊家操作的弊端。股指期貨的套利機(jī)制的存在，使得現(xiàn)貨股市在一個(gè)合理的范圍內(nèi)波動(dòng)，從國(guó)外研究機(jī)構(gòu)的研究結(jié)果（右表）來(lái)看，股指期貨的推出，并不會(huì)增大股市的波動(dòng)率，反而，很多時(shí)候，會(huì)降低股市的波動(dòng)幅度。

對(duì)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的影響

（1）機(jī)構(gòu)博弈將成為市場(chǎng)的主流

隨著股指期貨交易的問(wèn)世，

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