CBOT大豆期貨周五再度收高，受霜凍憂(yōu)慮，偏多的基本面和技術(shù)性因素等推動(dòng)。11月大豆合約收高13 1/2美分至每蒲式耳9.54 3/4美元。DTN Meteorlogix Weather提供的天氣預(yù)報(bào)稱(chēng)，未來(lái)一周，美國(guó)中部地區(qū)的干燥且溫暖的天氣仍將繼續(xù)存在，未來(lái)10天，美國(guó)大豆收割料較為顯著。未來(lái)數(shù)日，美國(guó)北部地區(qū)將出現(xiàn)寒冷的天氣，可能出現(xiàn)霜凍，這種天氣可能對(duì)晚熟大豆造成一定的損害，但是估計(jì)影響不會(huì)太大，因?yàn)橥硎炱贩N的播種面積比率并不大。據(jù)CFTC最新持倉(cāng)報(bào)告，截至9月11日(周二)傳統(tǒng)商品基金持有CBOT大豆期貨凈多單10.3萬(wàn)張，較前一周略增600張，隨著周三供需報(bào)告的出臺(tái)預(yù)計(jì)基金在上周加大了凈多增持，基金的推動(dòng)仍是價(jià)格上升的主要?jiǎng)恿Α?/p>

　　國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，昨日黑龍江地區(qū)大豆現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中略漲，近期國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)在3200元/噸左右高位，業(yè)內(nèi)有人士對(duì)此表示出擔(dān)憂(yōu)，在心態(tài)上不太認(rèn)可，但另一方面大豆到港成本、油廠(chǎng)庫(kù)存以及國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖需求等都對(duì)豆粕價(jià)格起到支撐。從目前的情況看，短期黑龍江地區(qū)豆粕價(jià)格還可能上漲，其他地區(qū)上漲有一定壓力存在。

　　技術(shù)上看，美豆繼續(xù)大幅走高，從指數(shù)圖上看價(jià)格持續(xù)走高，后市目標(biāo)直指04年高點(diǎn)，長(zhǎng)期牛市節(jié)奏未改。昨日連豆、豆粕均線(xiàn)回調(diào)，大豆價(jià)格創(chuàng)歷史新高后進(jìn)入新的上漲階段，后市可繼續(xù)看高，但國(guó)內(nèi)調(diào)整意愿較強(qiáng)，后市在美豆沖高過(guò)程中以跟隨為主，長(zhǎng)期牛市格局未改變，原多單繼續(xù)持有，不宜高位加倉(cāng)。預(yù)計(jì)A0805開(kāi)盤(pán)價(jià)4080附近。

　　周五，期銅受空頭回補(bǔ)買(mǎi)盤(pán)提振走高，分析師和交易商稱(chēng)，估計(jì)下周市場(chǎng)仍偏于上行，因供應(yīng)短缺。三個(gè)月期銅收漲10美元，報(bào)每噸7,550美元。英國(guó)一抵押貸款機(jī)構(gòu)成為美國(guó)次優(yōu)風(fēng)暴的最新一個(gè)受害者，在英國(guó)抵押貸款業(yè)一直穩(wěn)居第一位的Northern Rock陷入困境，英國(guó)政府已經(jīng)授權(quán)英國(guó)央行向其提供金融援助，但該消息并沒(méi)有給市場(chǎng)造成恐慌。投資者將關(guān)注下周美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議的結(jié)果。

　　庫(kù)存方面，昨日LME庫(kù)存減少1325至135750噸，升水68美元/噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單10950噸，上周上交所庫(kù)存減少3824噸至近6萬(wàn)噸，后市關(guān)注倫敦再度上升的注銷(xiāo)倉(cāng)單，可能會(huì)在消費(fèi)淡季結(jié)束后引起一輪減庫(kù)動(dòng)作。目前銅市受經(jīng)濟(jì)影響未改，后市還將關(guān)注本周美聯(lián)儲(chǔ)是否降息，從上周末對(duì)英次債問(wèn)題的反映看目前經(jīng)濟(jì)對(duì)銅價(jià)影響較為有限，銅價(jià)因此而獲得的上升和下降空間恐僅限于目前的區(qū)間之內(nèi)，而對(duì)銅價(jià)影響主要在基金的動(dòng)作上，美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)恐不能刺激基金買(mǎi)興，不能承擔(dān)起銅價(jià)大幅回升的重任，后市價(jià)格的走高將寄希望于消費(fèi)淡季結(jié)束后需求的增加，特別是中國(guó)需求的增加，只有需求大幅增加才有可能激發(fā)基金再度入場(chǎng)動(dòng)能，而需求的增加有望反應(yīng)在可能的減庫(kù)上，望給銅價(jià)帶來(lái)一輪中級(jí)漲勢(shì)。周末中國(guó)再度提高存貸款利率，目前加息的影響更多體現(xiàn)在心理層面，對(duì)目前銅價(jià)影響有限。國(guó)內(nèi)方面，長(zhǎng)江現(xiàn)貨報(bào)65600-65800元/噸，升水100-升水300，現(xiàn)貨價(jià)格逐漸走強(qiáng)，望對(duì)后市期價(jià)起到積極作用。

　　技術(shù)上看，LME綜合銅沖高回落，挑戰(zhàn)壓力失敗，價(jià)格仍處于震蕩區(qū)間之中，短期繼續(xù)關(guān)注上方60日均線(xiàn)的表現(xiàn)。滬銅昨日窄幅震蕩，價(jià)格上方壓力較大，后市有望進(jìn)入新的區(qū)間抬高的震蕩區(qū)間，后市方向的選擇仍有待于倫銅的突破，操作上建議暫以觀(guān)望為主。預(yù)計(jì)cu0711開(kāi)盤(pán)價(jià)65600附近。

　　NYMEX原油期貨周五收跌近1美元，因在尾盤(pán)遭遇獲利了結(jié)，盤(pán)中原油期貨觸及紀(jì)錄新高80.36美元。NYMEX10月原油合約結(jié)算價(jià)收低0.99美元至每桶79.10美元。在颶風(fēng)Humberto減弱為熱帶風(fēng)暴以及因電力問(wèn)題暫時(shí)關(guān)閉的得克薩斯州煉廠(chǎng)重新運(yùn)轉(zhuǎn)之后，市場(chǎng)上出現(xiàn)賣(mài)盤(pán)。

　　燃料油現(xiàn)貨方面，新加坡180CST燃料油紙貨價(jià)格上漲1.25美元報(bào)每噸398.75美元，中東地區(qū)供給吃緊，但中國(guó)需求疲弱。技術(shù)上看，美油收低，但不能就此判斷漲勢(shì)結(jié)束，在價(jià)格創(chuàng)新高后仍有望繼續(xù)走高。滬油昨日窄幅震蕩，上攻意愿不強(qiáng)，難大幅上漲，關(guān)注今日美油走跌時(shí)的表現(xiàn)，若仍易跌難漲且跌破3490-3500一線(xiàn)支撐，后市恐將趨于走跌。預(yù)計(jì)0712開(kāi)盤(pán)3490附近。

　　北京中期投資部 陳園園