文華財經(編輯 蘭蘭)--本周(9月10日-9月14日)日膠主力于245日元一線區間震蕩。盡管國際原油繼續走高以及日元匯率疲軟支撐膠價，但基本面利空且日本金融市場動蕩打壓人氣令期價徘徊不前。日膠基準2月合約周末收盤于245.20日元/公斤(周一開盤247.50日元/公斤)。

　　受東京橡膠影響，本周滬膠未能延續前一周的上漲走勢，期價回落至20000重要關口前獲得強勁支撐。主力RU0801合約收盤于20350(周一開盤20200)，持倉量增加至80790手。周末0711合約與0801合約的價差再度拉大至900元以上，短期內套利操作仍然可行。

　　國內天膠期貨庫存本周繼續增加，9月14日上期所天膠庫存周報顯示：天然橡膠倉單庫存增加1700噸至45605噸，可交割庫存增加2025噸至73805噸。

　　上海9月11日消息，中國海關總署周二公布的初步數據顯示，中國8月進口天然橡膠總計為16萬噸。1-8月進口天然橡膠103萬噸，較去年同期增長1%。

　　東京9月7日消息，日本橡膠貿易協會周五公布，截至8月31日，日本天然橡膠庫存較8月20日時下降5.7%，至9,819噸。最新的天然橡膠庫存量較上年同期的10,136噸減少約3%。

　　據吉隆坡9月7日消息，馬來西亞今年天然橡膠產量預期增加1.3%至130萬噸，因橡膠生產在上半年放緩后恢復。政府稱，今年1-6月期間馬來西亞天然橡膠出口量下降16.3%至483542噸。馬來西亞是全球第三大天然橡膠出口國，位于泰國及印尼之后，占全球市場的11%。

　　由于美原油庫存大幅下降以及對新形成的熱帶風暴的憂慮，國際原油期價已觸及80美元的歷史高點，對天膠期價起到了有效支撐。而在即將到來的國慶節一周長假之前，中國消費者在購買以確保10月船期庫存，中國消費者的穩健需求提振膠價。

　　但基本面天膠主產區天氣狀況有所改善，預計未來幾日供應有所增加。9月11日，OPEC會議決定從11月1日起增產50萬桶/日，國際原油能否進一步走高令人疑慮。日本首相安倍晉三12日突然表示辭職，投資者擔心日本政壇的震蕩將影響到金融市場。全球金融市場還存在不確定性，美國經濟增長的減緩憂慮再加上割膠旺季的現貨壓力等因素，膠價承受著巨大的壓力。

　　新公布的國內8月份CPI數據為上漲6.5%，人民幣突破7.52關口，市場對更多緊縮政策出臺的預期加大，繼上周上調存款準備金率后，2000億特別國債直接面對市場發行。無論對期市中的資金以及天膠相關的生產、消費廠商都將產生直接沖擊。

　　投資者需注意18日美聯儲會議的降息可能，若美聯儲果如預期般的降息則股市與商品期貨將會迅速做出反應，從而價格出現向上反彈。進入9月以來，在原油走強和

匯率因素支撐下天膠價格持續反彈至技術關口受阻回落，說明市場缺乏主動性上漲動能。由于缺乏推動進一步走勢的強勁因素，短期內天膠市場仍將持續受外部因素的影響，包括匯率波動、其他商品及股市走勢等。筆者認為，鑒于目前天膠市場多空因素交織，期價走勢尚不明朗，因此對20000元上方滬膠的震蕩持觀望態度為宜，

　　弘信期貨研發部 曉光