目前在金屬市場(chǎng)上有較多因素影響到金屬鋅的價(jià)格走勢(shì)，如美元的匯率情況、國(guó)內(nèi)外庫(kù)存、主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)狀況、供需狀況等。那本篇主要講述供需狀況對(duì)金屬鋅的影響。

　　所謂的市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)該是隨著市場(chǎng)的供求關(guān)系的變化，而圍繞物品原值上下波動(dòng)的價(jià)格。

　　在金屬市場(chǎng)中，如果鋅的需求大于供給，意味著鋅市場(chǎng)處于供求的緊張狀態(tài)，對(duì)于鋅價(jià)將是利多；如果鋅的需求小于供給，意味著鋅市場(chǎng)處于疲軟狀態(tài)，這將利空于鋅價(jià)。一般在此階段若供需發(fā)生重大偏差，政府可能會(huì)通過(guò)宏觀手段調(diào)節(jié)運(yùn)行，使鋅回歸到總供求完全均衡的基礎(chǔ)上運(yùn)行。在這個(gè)過(guò)程中，鋅的行情走勢(shì)與供求狀況之間，始終存在緊密的聯(lián)系。

　　據(jù)全球金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS) 8月份公布數(shù)據(jù)顯示，全球今年前6個(gè)月鋅市供應(yīng)過(guò)剩85,000噸，而可報(bào)告庫(kù)存減少29,000噸。1-6月鋅礦產(chǎn)量總計(jì)為520萬(wàn)噸，較去年同期增加5.5%。WBMS稱(chēng)，精煉鋅產(chǎn)量增加413,000噸至565萬(wàn)噸，亞洲國(guó)家(特別是中國(guó))增產(chǎn)323,000噸。今年前6個(gè)月，全球需求較去年同期增加277,000噸，增幅最大的為中國(guó)。中國(guó)鋅需求達(dá)到169.4萬(wàn)噸，占全球總需求的30%。該機(jī)構(gòu)表示，6月份，鋅板產(chǎn)量為958,700噸，消費(fèi)量為957,300噸。總體顯現(xiàn)出目前鋅市場(chǎng)仍處于供過(guò)于求狀態(tài)。

　　其次，需求方面的另外一個(gè)重要力量是全球的經(jīng)濟(jì)背景，圍繞通膨背景以及供求關(guān)系失衡所吸引的投資性的買(mǎi)盤(pán)階段性左右著價(jià)格，尤其是市場(chǎng)處于揮發(fā)性的價(jià)格上漲之后，市場(chǎng)面因素對(duì)價(jià)格局部的影響力將接近50%的權(quán)重，需要高度關(guān)注。

　　在2001-2006五年跨度期間，中國(guó)的鋼鐵消費(fèi)量幾乎翻了一倍，而以鍍鋅板為主要增長(zhǎng)的鋅的消費(fèi)量也增長(zhǎng)了一倍，中國(guó)從90年代中開(kāi)始從長(zhǎng)期的凈出口國(guó)轉(zhuǎn)為2005年的凈進(jìn)口國(guó)，改變了全球鋅市場(chǎng)的整體格局，這種影響力后續(xù)如何演變，將繼續(xù)成為鋅價(jià)走向的關(guān)鍵。

　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局8月消息，中國(guó)精煉鋅出口繼續(xù)增長(zhǎng)，7月出口環(huán)比增加83.7%，因?yàn)槿�球鋅價(jià)(27465,805,3.02%)較高。作為全球主要的鉛鋅供應(yīng)國(guó)之一的中國(guó)，7月精煉鉛出口為15,525噸，6月出口減少36.3%至27,371噸。7月出口較去年同期減少37.7%。

　　在一定的供需平衡上，供應(yīng)的增速能否保持前一年因價(jià)格暴漲而誘發(fā)的增長(zhǎng)，也就是說(shuō)增長(zhǎng)的可持續(xù)性，然后考慮需求的變數(shù)，尤其是考慮供求變化的加速度。

　　在90年代中后期，由于金融危機(jī)、價(jià)格低迷導(dǎo)致礦業(yè)嚴(yán)重受到制約，勘探的不足導(dǎo)致了后5年礦供應(yīng)增長(zhǎng)能力的相對(duì)匱乏，這幾乎已經(jīng)成為所有礦產(chǎn)原料的共同話題，鋅礦也不例外，所以在2005-2006年，鋅價(jià)從1000美元/噸突飛猛進(jìn)到4500美元/噸上方。

　　但在2006年的最后一個(gè)季度，這種信心受到了某種無(wú)形的挑戰(zhàn)，價(jià)格上漲所引起的礦業(yè)主的暴利啟動(dòng)了開(kāi)挖的機(jī)器，2006年中國(guó)為凈進(jìn)口國(guó)，但在第四季度，嚴(yán)重的價(jià)格倒掛，使得出口呈現(xiàn)出了相對(duì)有利，大量的中國(guó)出口最終導(dǎo)致了倫敦市場(chǎng)價(jià)格的回歸。

　　進(jìn)入2007年全球供應(yīng)轉(zhuǎn)為過(guò)剩。從目前數(shù)據(jù)顯示全球鋅的年度供需平衡量已經(jīng)超過(guò)了1000萬(wàn)噸，中國(guó)的供需平衡量已經(jīng)接近350萬(wàn)噸，中國(guó)在鋅市場(chǎng)方面無(wú)論是產(chǎn)量還是需求都已經(jīng)接近或者達(dá)到全球量的30%。但不管怎樣，今年供大于求已成為對(duì)于全球鋅市的共識(shí)。

　　目前中國(guó)價(jià)格對(duì)于國(guó)際市場(chǎng)的影響力在逐漸加大，但LME價(jià)格無(wú)疑仍是市場(chǎng)的核心，中國(guó)價(jià)格圍繞國(guó)際價(jià)格定價(jià)的思維是必需的，最多是階段性主動(dòng)與被動(dòng)的關(guān)系。

　　相對(duì)于銅市場(chǎng)越來(lái)越高的廢雜銅因素的影響權(quán)重，鋅的廢雜市場(chǎng)的影響力要小得多，可能僅體現(xiàn)在黃銅、鋅合金的重復(fù)利用上，規(guī)模也相對(duì)有限，所以從產(chǎn)業(yè)鏈角度出發(fā)，鉛鋅礦資源的調(diào)研可能是我們從事鋅價(jià)格研究的重點(diǎn)支點(diǎn)之一；當(dāng)然在消費(fèi)端領(lǐng)域，由于鍍鋅工業(yè)在消費(fèi)舉足輕重的地位。

　　其他方面，鋅與銅鋁等有著更好的共性，對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的研究將是永遠(yuǎn)的重點(diǎn)主題，經(jīng)濟(jì)循環(huán)與資源循環(huán)形成了內(nèi)在的驅(qū)動(dòng)疊加，決定著鋅價(jià)真正的未來(lái)。

　　中瑞金融信息研究中心