技術面分析

　　1.經過第三季度前期的大幅調整，國內天膠現貨價格近期開始走穩，并且逐步由現貨貼水狀態轉為升水，從過去的經驗看，現貨升水的出現往往預示著價格底部的形成。

　　2.從圖表分析，滬膠已經基本確認了18000元下方的中期底部，主力合約 801 一旦形成對 20600 一線的突破，中期上漲目標有望達到 23000元一線，從時間上看，10月中旬前天膠價格都將呈現易漲難跌的局面。

　　3.日元的升值給東京膠帶來上漲的壓力，但從近期的走勢看國內滬膠呈現消極跟跌，積極跟漲的多頭局勢。

　　后市展望

　　在目前基本面復雜多變的前提下，各種信息紛繁繚亂，最近的主要矛盾則集中在美國次貸危機引發的全球金融市場的動蕩，該危機能否演變為經濟危機言之尚早。同時全球高通膨率時代及加息周期的繼續延伸，令后市膠市的走勢更加顯得撲朔迷離。但作為中國----全球最大的天膠消費國來說，對通膨的擔憂、房地產及股市的泡沫令中國政府在7、8月間連續四次加息，是歷史上罕見的。但這也正好說明，通膨在未來的一段時間內仍將繼續攀升，除非本輪加息周期接近尾聲時，宏觀調控政策方能顯示出成效。國際原油價格持續在70美圓上方，勢必加劇全球讀通膨的憂慮。技術面的分析也支持膠價易漲難跌，短期內至少應視為中級反彈，后市具體如何發展還有待進一步的驗證。

　　中誠期貨 黃肖耘