演講人：費(fèi)忠海，中糧集團(tuán)/中谷期貨經(jīng)紀(jì)有限公司總經(jīng)理

　　費(fèi)忠海：首先感謝大會給我發(fā)言的機(jī)會，下面我為大家做07/08年度中國玉米供需形勢分析報(bào)告，由于我的水平有限，我有很多錯(cuò)誤的地方，希望大家批評指正。

　　我的報(bào)告主要有以下幾個(gè)內(nèi)容，一個(gè)是07/08中國玉米產(chǎn)量的介紹，一個(gè)是中國玉米消費(fèi)的情況，最后我們有一個(gè)結(jié)論和價(jià)格展望。

　　按我主要從以下三個(gè)方面，第一個(gè)是面積，第二個(gè)是單產(chǎn)，最后我們做出一個(gè)產(chǎn)量的結(jié)論。

　　從中國玉米整個(gè)生產(chǎn)發(fā)展的歷史看，從1960年到現(xiàn)在，中國玉米的增長了一倍，到06/07我們達(dá)到了2800萬公頃，按照國家的糧油新聞中心的最新數(shù)據(jù)，07/08年達(dá)到了280萬公頃，上漲了4%，主要集中在黑龍江、內(nèi)蒙和山東，從調(diào)研數(shù)據(jù)來看，黑龍江的增長達(dá)到了17.89。山東達(dá)到了15.9，其余的各省基本上和上年持平。從20世紀(jì)90年代中期，雖然有各項(xiàng)農(nóng)業(yè)技術(shù)的推廣，但是基本維持在5000公頃/畝這樣的水平。

　　從我們的調(diào)研情況來看，市場交易情況主要集中在干旱情況比較嚴(yán)重的東北，我們從7月份開始我們開始動兩大黃金玉米帶進(jìn)行的三次以上的調(diào)查，一個(gè)是東北一省，一個(gè)是黃淮海地區(qū)，根據(jù)我們最最新的調(diào)研來看， 我們認(rèn)為吉林省的單產(chǎn)降低了20%，黑龍江的單產(chǎn)降低了20%，遼寧省的單產(chǎn)降低了5%，內(nèi)蒙古的單產(chǎn)基本上持平。后來我們又?jǐn)U大了調(diào)研的示范點(diǎn)和調(diào)研路線，整體里看東北三省的降幅比較大，尤其是吉林省。 某些地方單產(chǎn)可能降低了60-70%，甚至有些地方出現(xiàn)了絕收的情況，我們認(rèn)為20%的降幅已經(jīng)是最保守的一個(gè)估計(jì)，可能在座的期貨和貿(mào)易商都到產(chǎn)地進(jìn)行的實(shí)地調(diào)研，有的數(shù)據(jù)比較嚇人，有的人認(rèn)為單產(chǎn)最低在30%以上，我們考慮到今年是改良品種，今年的單產(chǎn)可能要進(jìn)一步修訂，整體來說東北三省，尤其是吉林、黑龍江，雖然種植面積了但是由于天氣的影響，由于干旱造成了單產(chǎn)大幅度下降。

　　這張圖是我們的調(diào)研組的線路，常年以來我們的玉米產(chǎn)量維持一個(gè)穩(wěn)定增長的態(tài)勢，上半年達(dá)到了1.45億噸，和1945年相比增長了9倍，國家糧食信息中國8月份給的是1.49億噸，美國農(nóng)業(yè)部給的是1.48億噸，根據(jù)我們實(shí)際調(diào)研的情況，我們認(rèn)為今年吉林省按照20%的幅度減少的話，今年吉林省應(yīng)該是減366萬噸，去年是1984萬噸，遼寧省給我們的數(shù)據(jù)是1780萬噸，今年的產(chǎn)量應(yīng)該增家180萬噸的一個(gè)水平。黑龍江的單產(chǎn)和種植面積我認(rèn)為產(chǎn)量要減64萬噸，東北三省我們合計(jì)是減了294萬噸。黃淮海地區(qū)我們累計(jì)是增產(chǎn)130萬噸，該地區(qū)增產(chǎn)主要是山東省，第一是種植面積增加，第二個(gè)是天氣非常好。河南的中部和北部地區(qū)整個(gè)長勢非常好，但是由于南部地區(qū)遭受到了很嚴(yán)重的洪澇災(zāi)害，減產(chǎn)了30-40%，基本上是一個(gè)持平的狀態(tài)。剩下的河北生也是一個(gè)1300萬噸的產(chǎn)量，基本上和去年持平，安徽、陜西和江蘇由于產(chǎn)量比較小，我們認(rèn)為可能部分的地區(qū)的生長比較好，所以影響不大。最后我們認(rèn)為由于東北地區(qū)干旱造成的大面積的單產(chǎn)的減產(chǎn)。

　　第二我們談2008年中國玉米飼料消費(fèi)的情況，大家知道玉米的飼料消費(fèi)，玉米主要消費(fèi)有這么幾項(xiàng)目構(gòu)成，一個(gè)是飼養(yǎng)消費(fèi)，第二個(gè)是深加工消費(fèi)，第三個(gè)是出口消費(fèi)，在國內(nèi)這個(gè)消費(fèi)結(jié)構(gòu)上，飼料消費(fèi)占非常大的一個(gè)比例，是我們消費(fèi)的主體，我國玉米的飼料的消費(fèi)近期比較穩(wěn)定，工業(yè)消費(fèi)在我國的玉米消費(fèi)中是增長最快，變數(shù)最大的。在玉米飼料消費(fèi)中，豬飼料的消費(fèi)比例占了55%，禽占了36%，其他的占了9%這樣的一個(gè)比例。由于05/06年度的飼料的下滑，養(yǎng)豬的虧損，生豬和生雞的存欄的下降。藍(lán)耳病的大面積的感染以及傳播使豬的存欄下降非常大，這是我們養(yǎng)豬業(yè)這么多年里最慘重的一次損失。

　　在豬的疫病大面積擴(kuò)展的情況下，豬的存欄下降以后，助手和雞蛋價(jià)格在2006年第二季度開始迅速上升，到2007年初，豬肉價(jià)格上漲到每公斤21元，漲幅超過了1倍，肉雞也上漲了12.5元/公斤，雞蛋漲到了7元/公斤。2007年6月豬良的比達(dá)到了一個(gè)高位，這使得我國的豬糧比例超過的8%，遠(yuǎn)高于5.4的一個(gè)比價(jià)，由于豬肉價(jià)格的大幅度提升，對整個(gè)CPI和居民供應(yīng)的巨大影響，目前無論是國家政策起來養(yǎng)豬企業(yè)，生豬補(bǔ)欄在未來一段時(shí)間會大幅度增加。由于前期疫情的影響，導(dǎo)致大量的母豬死亡，使仔豬的供應(yīng) 大大減少，母豬的孕期是三到四個(gè)月，出欄需要三到四個(gè)月個(gè)我們推算生豬的養(yǎng)殖完全恢復(fù)需要9到12個(gè)月。 相對于上一個(gè)年度，07/08年度生豬的養(yǎng)殖不會出現(xiàn)大規(guī)模的增長，因?yàn)檠a(bǔ)欄需要一個(gè)過程，今年由于生豬養(yǎng)殖出現(xiàn)的問題， 對玉米的需求下降幅度比較大。但是由于雞鴨和禽飼料的養(yǎng)殖非常好，去年的廣東省郁閉的消費(fèi)量比往年減少了50萬噸，與此同時(shí)，整個(gè)廣東地區(qū)進(jìn)口木薯和小麥替代增加了170萬噸，我們認(rèn)為在廣東最具有代表性的地區(qū)，整個(gè)飼料業(yè)不僅沒有下降，反而大幅提升了，山東也表現(xiàn)的非常明顯，基亞的養(yǎng)殖非常好，在8月份以前我們認(rèn)為玉米整個(gè)飼養(yǎng)消費(fèi)減少比較大的情況下，有很大區(qū)別，市場對這個(gè)分歧也比較大。最高的有的機(jī)構(gòu)公司給到了玉米飼料會減少1000萬噸，通過各個(gè)區(qū)域給的數(shù)據(jù)看，美國農(nóng)業(yè)部給的是減少250萬噸，玉米網(wǎng)是增加了189萬噸，路易達(dá)孚給的是和去年持平。

　　我們認(rèn)為在新的年度由于國家政策的大力扶持，養(yǎng)豬和家禽養(yǎng)殖在新的年度會表現(xiàn)一定程度的增長，我們認(rèn)為整個(gè)玉米消費(fèi)在新的年度會增加600萬噸這樣的一個(gè)幅度。

　　第四個(gè)分析是中國玉米深加工情況和消費(fèi)情況。2003年一例我國的玉米深加工企業(yè)發(fā)展迅猛，預(yù)計(jì)2007年底我國的玉米深加工產(chǎn)量提高了4500萬噸。考慮大玉米長期的供求平衡，一些國家出了一些新的政策，強(qiáng)調(diào)糧食生產(chǎn)乙醇不是中國發(fā)展方向，中國玉米供求趨緊，國家的糧食政策將不予改變，盲目增長將得到遏制。糧食安全是中國的一個(gè)基本戰(zhàn)略國策，中國沒有更多的土地和水資源把糧食轉(zhuǎn)化為生物

能源及我們認(rèn)為玉米深加工不是中國長期鼓勵(lì)的一個(gè)戰(zhàn)略發(fā)展方向，同時(shí)國家又取消了玉米深加工產(chǎn)品的

出口退稅，應(yīng)該說2006/2007年度雖然玉米的理論產(chǎn)能增加幅度比較大，但是由于國家的政策限制和下游參加的價(jià)格低米，深加工企業(yè)處于虧損，我們認(rèn)為理論產(chǎn)能被開工率的不足抵消了，從這個(gè)角度講，未來中國玉米消費(fèi)的熱點(diǎn)將從前三年的玉米深加工的熱點(diǎn)回到飼養(yǎng)業(yè)。我們綜合各方面因素我們認(rèn)為2007/2008年度中國玉米的深加工消費(fèi)為3800萬噸，可能和專業(yè)的深加工企業(yè)的數(shù)差的比較大，大家都知道中國的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)口徑非常多，大家公布自己的數(shù)據(jù)可能想法不一樣，我們認(rèn)為我們的數(shù)據(jù)還是比較客觀的，我們認(rèn)為開工率維持在70%這樣的一個(gè)水平，但是這么一個(gè)狀況我們認(rèn)為，明年整個(gè)玉米深加工的整個(gè)數(shù)據(jù)大約維持在3800萬噸這個(gè)的一個(gè)數(shù)據(jù)。

　　我下面談消費(fèi)當(dāng)中的另外一個(gè)問題就是出口問題，大家都知道由于國際市場玉米價(jià)格大幅上漲，同時(shí)國內(nèi)今年以來的CPI指數(shù)不斷提升，到本月份，上格月已經(jīng)達(dá)到了6.5%。其中食品供應(yīng)的幅度比較大，大家認(rèn)為罪魁禍?zhǔn)锥际怯衩祝�其�?shí)玉米是比較冤的，大家都知道豬肉價(jià)格上漲是怎么回事由于玉米和去年相比價(jià)格上漲幅度比較大，可能最后就歸罪于玉米上了。玉米的配額發(fā)放得到了嚴(yán)格的控制，在這情況下，我們認(rèn)為 在新的度玉米的出口總量可能只能維持在100萬噸這樣的一個(gè)水平，這和前幾年對市場價(jià)格的拉動有很大的區(qū)別，從2001年度開始一直到上一個(gè)年度，中國玉米連續(xù)出口，我們從1.2億噸的水平逐年下滑，目前玉米的庫存比例達(dá)到了一個(gè)平衡的狀態(tài)。

　　我們認(rèn)為國家在新的年度對玉米的政策會進(jìn)行嚴(yán)格的控制，不會出現(xiàn)大規(guī)模的玉米出口的狀況，我們認(rèn)為飼料消費(fèi)是玉米消費(fèi)的焦點(diǎn)，出口退于一個(gè)次要的地位。

　　根據(jù)以上我們得出以下幾點(diǎn)結(jié)論，第一個(gè)是供需形勢總結(jié)，2006/2007年度由于生豬養(yǎng)殖的萎縮，以及國家對玉米出口的限制。2007/2008年度由于干旱的影響，并沒有帶來產(chǎn)量的增加，因?yàn)樯罴庸だ^續(xù)穩(wěn)步發(fā)展，在這些因素的共同作用下，我國會繼續(xù)出現(xiàn)玉米當(dāng)年產(chǎn)需缺口，我們預(yù)計(jì)當(dāng)年的飼料繳費(fèi)較快增長，玉米深加工穩(wěn)步增長，進(jìn)出口為零，需要繼續(xù)挖掘庫存，我們認(rèn)為2006/2007年度中國玉米的種植面積應(yīng)該未來玉米的一個(gè)極限，根據(jù)和大豆的比價(jià)關(guān)系，我們認(rèn)為明年不可能維持在今天的狀態(tài)，明年可能會回到大豆和水稻的種植方面，我們認(rèn)為明年整個(gè)玉米的種植情況不會達(dá)到今年這么一個(gè)幅度。

　　這是我們做的一個(gè)評估表，我們給的產(chǎn)量是1000，1.438億噸，這個(gè)是和國家糧食信息中心意義美國農(nóng)業(yè)部給出的數(shù)據(jù)差距很大。飼料我們給出的9700萬噸，我們認(rèn)為比較保守，工業(yè)我們維持在3800萬噸的一個(gè)水平，出口維持在100萬噸這樣的一般水平。我們需要完全的庫存是314萬噸，這是我們給的一個(gè)玉米的評估表。按照美國農(nóng)業(yè)部的玉米的狀況，中國是2995萬噸，根據(jù)我們實(shí)際調(diào)查核對的情況中國的玉米的情況可能在4500萬噸這樣的一個(gè)水平，加上國家大量的小麥儲備我們認(rèn)為中國飼料糧的供應(yīng)還處于一個(gè)安全的情況。

　　除了以上的供求關(guān)系的狀況，消費(fèi)的熱點(diǎn)的情況分析，我們認(rèn)為未來影響價(jià)格的還有這么幾個(gè)因素，第一個(gè)是貿(mào)易商和加工商的采購和非的心態(tài)，大家知道從200-2007三個(gè)年度，我們出現(xiàn)了玉米深加工企業(yè)和貿(mào)易商大規(guī)模搶購的狀況，農(nóng)民的惜售心理非常嚴(yán)重，去年由于深加工企業(yè)和貿(mào)易商在高價(jià)位搶購玉米，使今年的損失非常大，尤其是中小毛貿(mào)易商損失比較大，農(nóng)民早期銷售的糧食的價(jià)格非常高，到春節(jié)以后糧價(jià)降的幅度比較大，我們認(rèn)為今年的采購和消費(fèi)市場的策略可能會發(fā)生改變。，我認(rèn)為這個(gè)是影響新糧上市的一個(gè)重要的因素第二個(gè)就是疫情，就是藍(lán)耳病控制的狀況，雖然國家妥協(xié)了大量的人力物力，但是目前并沒有明顯改善的跡象，這將直接影響到玉米的消費(fèi)情況。

　　同時(shí)還有相關(guān)的糧食品種的價(jià)格問題，對玉米本身影響非常大。大家都知道今年美國的玉米按照今年的預(yù)計(jì)可能要單產(chǎn)增產(chǎn)6800萬噸，美國玉米的整個(gè)的庫存情況和前一一個(gè)年度比也大幅度增加。最近國內(nèi)近一個(gè)半月以來，我們的小麥和大豆的價(jià)格也出現(xiàn)了單邊上揚(yáng)的一個(gè)態(tài)勢，按照目前的大豆和買小麥的供求狀況來看，很難在低價(jià)位個(gè)可能要維持一個(gè)中高價(jià)位的狀態(tài)，我認(rèn)為這個(gè)對玉米很有利。我們處于一個(gè)加息的周期，通貨膨脹的態(tài)勢非常的明顯，我們認(rèn)為在這種形成下整體的糧食的價(jià)格包括玉米的價(jià)格，都會維持一個(gè)總體向上的一個(gè)態(tài)勢。

　　我們認(rèn)為2007/2008年中國玉米的產(chǎn)系存在一個(gè)缺口，總體價(jià)格將震蕩上行，強(qiáng)度取決于整個(gè)飼養(yǎng)業(yè)的恢復(fù)和明年的天氣情況和種植情況。通過我們對整個(gè)供求感到的判斷，我們認(rèn)為從大連商品交易所的期貨價(jià)格看，我們認(rèn)為7月底1480的價(jià)格可能就是在我們新的年度的低點(diǎn)的位置，我們認(rèn)為整個(gè)的玉米的價(jià)格在新的年度會維持一個(gè)震蕩上行的態(tài)勢，如果在新的年度玉米的種植面積和天氣要出現(xiàn)不測的話，那么不排除玉米會出現(xiàn)一個(gè)加速上揚(yáng)的態(tài)勢，大家都知道從2005年開始我們連續(xù)三年出現(xiàn)了反季節(jié)的上揚(yáng)的態(tài)勢，每年我們在玉米即將收購的8月中旬，我們進(jìn)入到期貨玉米的低點(diǎn)。這三年以來我們在大連商品概念化看到每年從1月中旬到3月中旬我們進(jìn)入到市場的高點(diǎn)，然后到8月份，市場處于一個(gè)調(diào)整期。

　　我們認(rèn)為整個(gè)下年年度可能會有所改變，這個(gè)取決于新糧上市以后整個(gè)東北企業(yè)的深加工企業(yè)的采購 ，包括農(nóng)產(chǎn)品銷售的策略。在9月份和明年8月份之前，整個(gè)市場可能和前三個(gè)年度有所區(qū)別，但是我們認(rèn)為1月份以后可能會發(fā)生很大的區(qū)別，可能會在08年第一季度玉米的價(jià)格可能不會下掉，我們認(rèn)為會上漲。主要的因素我們認(rèn)為進(jìn)入4月份以后，是一個(gè)養(yǎng)豬的龐大的存欄需求會推動玉米的價(jià)格上揚(yáng)，同時(shí)我們進(jìn)入3月份以后，玉米的種植和天氣也將成為市場的一個(gè)炒作的熱點(diǎn)。總而言之我們認(rèn)為國內(nèi)玉米的價(jià)格下行的空間非常有限，我們認(rèn)為新的年度整體價(jià)格會繼續(xù)上行，不排除加速上漲的可能。