現貨情況

　　鋅現貨報價周初仍舊高企，雖然周末隨著期價的下跌有所下滑不過仍舊堅挺在27000之上，各冶煉商由于期價下滑幅度較大均持觀望態度暫不出貨，市場成交清淡。因此后市國內現貨狀況，很大程度上制約著期鋅的行情走勢。

　　小結

　　最近一段時間，國內外鋅價相對疲弱，價格再次逼近前期低點。從基本面的角度來看，供需矛盾的大幅緩解、美國經濟發展放緩是鋅價始終無法上揚的關鍵原因。

　　經濟面上，上周主導市場驚恐心態的仍然是美國

　　供需面上，隨著檢修期的結束，預計9月產量會有所回升。由于上半年國內產量過剩較為明顯；同時，國內精煉鋅產量可能維持繼續高速增長，而消費能否繼續高速增長，目前還存在一定的不確定性。因此，基本可以判斷第四季度，產量仍將過剩，需要出口來消化國內過剩產量。

　　與產量增長存在反差的是，由于今年來國內經濟出現過熱的苗頭，政府已經加大了宏觀調控的力度。中國人民銀行6日宣布，央行決定從9月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這已是央行年內第7次上調存款準備金率，次數之多創歷史之最。由于當前上調準備金率很難對資本市場的資金面產生實質性的影響。

　　9月是傳統消費旺季，需求能否上升尚存疑問。滬鋅在下跌過程中大幅增倉，多空分歧十分明顯，后市動蕩將加劇，操作上要注意控制風險，短線仍有下跌空間。 

　　中瑞金融信息研究中心