CBOT 大豆期貨周一收高，受投機性買盤，小麥期貨漲勢和技術性因素等激勵。 9 月大豆合約收漲 12 1/2 美分至每蒲式耳 9.03 1/2 美元。美國農業部將在周三 8:30 a.m. EDT. 公布最新的產量和供需報告。分析師稱預估美國 2007 年大豆產量產量預估中值為 26.50 億蒲式耳，高于 8 月預估的 26.25 億蒲式耳。預估區間在 25.62-27.40 億蒲式耳。 2006-07 年度結轉庫存預估中值為 5.61 億蒲式耳，預估區間在 5.27-5.78 億蒲式耳 ;2007 - 08 年度結轉庫存料為 2.17 億蒲式耳，預估區間在 8100 萬至 3.22 億蒲式耳之間。 DTN Meteorlogix 提供的天氣預報稱，美國中西部地區料有最大可達 1 英寸的，分散的降雨過程。降雨將造成部分大豆收割進度推遲。

　　國內現貨方面，昨日 黑龍江地區大豆現貨價格穩中略跌，目前廠家存豆很少，只能進行維持性生產，預計當地各廠將在 9 月中旬左右停產檢修，個別大廠有維持生產到新豆收割的可能。豆粕現貨價格整體較穩，國內局部地區現貨供應緊張，預售合同已基本到 10 月，價格也繼續在高位，此外，據悉 9 月北方市場沒有進口大豆，因此當地原料偏緊的問題將持續存在。

　　技術上看，美豆繼續走高并突破上周高點，短期價格有望看至 950 美分一線，中期將維持歷史高位附近的高位震蕩，而長期牛市節奏未改。昨日連豆、豆粕大幅上漲，大豆已創歷史新高，后市恐將進入新的上漲階段，長期牛市格局未改變，原多單繼續半倉持有并等待調整加倉。預計 A0805 開盤價4000 附近。

　　基本金屬周一承壓走低，因投資者對美國對美國經濟可能陷入衰退的憂慮揮之不去。三個月期銅收跌 10 美元，報每噸 7,160 美元。銅價料受南方銅業公司下屬三家生產單位工人計劃自周三罷工消息支撐，估計今年第四季度，銅價料回升。

　　庫存方面，昨日 LME庫存減少175 至137600 噸，升水 62 美元 / 噸，庫存仍為歐洲減少亞洲增加，市場對亞洲庫存增減反應并不強烈，而升水仍較低，恐將限制價格走高空間。目前銅市受經濟影響未改， 從目前看數據表現不佳，但對銅價影響也較為有限，銅價因此而獲得的下降空間恐僅限于前次低點，而對銅價影響主要在基金的離場上，從目前情況看，美經濟數據恐不能刺激基金買興，不能承擔起銅價大幅回升的重任，后市價格的走高將寄希望于消費淡季結束后需求的增加，特別是中國需求的增加，而罷工目前難起太大作用，只有需求大幅增加才有可能激發基金再度入場動能，恐將需要一定時間 。短期價格預計將維持弱勢震蕩格局。國內方面，長江現貨報 64400-65500 元/ 噸，0- 升水150 ，現貨繼續升水，下跌空間似不大，而比值長期較高后市恐因進口數量多而限制上行空間，在此情況下恐將呈現滯脹滯跌格局。

　　技術上看， LME綜合銅小幅收跌，短期價格維持 7000-7600 的震蕩區間的可能性較大。滬銅昨日仍窄幅震蕩，比值回升至 8.96 ，繼續回升空間有限，造成價格滯漲滯跌，后市方向的明確需倫銅突破近期價格區間，操作上建議空單謹慎持有。預計 cu0711 開盤價64300 附近。

　　NYMEX 原油期貨周一尾盤走高，因投資者在周二 OPEC會議決定之前回補空頭部位。 NYMEX10月原油合約結算價上漲 0.79美元至每桶 77.49 美元。估計美國方面周三將公布的庫存數據料顯示原油庫存減少 270萬桶，汽油庫存料下滑 500,000桶，餾分油產量料增加 140萬桶，煉廠產能利用率料下滑 0.1%，這為市場提供支撐。

　　燃料油現貨方面，新加坡180CST燃料油紙貨價格上漲1.25 美元報每噸 384.5 美元，但裂解價差下滑至兩個月新低，反應了燃油市場的疲弱。技術上看，美油繼續大幅走高，離歷史高點僅一步之遙，在此突破之前宜持謹慎態度。滬油昨日繼續走低，弱勢較為明顯，今日在原油大漲帶動下將高開，但有望低走，可繼續持有空單。預計 0712 開盤3450 附近。

　　北京中期投資部 陳園園