文華財經（編輯 王亞男）--上周，期銅走勢以收跌為主，全周走低315美元，連續兩周的反彈勢頭，在三月期價觸動7500美元后，開始松動。周五價格收至7190美元一線，技術上看，日K線顯得相當疲弱，價格一旦跌破7000美元，有加速下跌的可能，支撐位將向6800美元、6500美元尋求支撐，短期反彈徹底打破；周K線略微樂觀，價格暫時收穩中長期高位震蕩通道下限，但同樣顯示，一旦價格無法在后期形成7100-7200美元短期震蕩，價格將破位滑落。技術上，銅價走跌的風險更大，多頭操作應謹慎持隔夜倉。持倉狀態上，周內人氣緩慢回升，價格的下行伴隨著持倉量的走高，人氣以疲軟為主。

　　宏觀經濟數據、央行策略繼續成為主導金屬走勢的關鍵。上周歐洲及英國央行宣布繼續維持4%、5.75%基準利率水平不變，為緩和市場動蕩起到了穩定人氣的作用。本周美聯儲利率決定將備受關注。我們仍然認為，其采取減息的可能性不會很大，從FED內部表態看，對于通過減息平息次級債危機遭到了部分成員的否定，且危機對于美國經濟的影響尚需具體評估，短期減息顯得有些盲目。假若一旦減息，屆時市場可能還會出現相反的反應，認為FED減息“坐實”了危機對于美國經濟產生了巨大不利的影響。因此，考慮到金融環境的穩定、以及需要時間評估次級債具體影響，美聯儲的此次決議將以維持利率不變的可能性為大。

　　經濟數據方面，近期任何一個重要數據都將成為評估次級債不利影響的證據，備受市場關注，價格的走勢也將受其指引。上周五，美國公布了新一輪就業數據，其8月非農人口就業減少4000人，大大低于此前預期走高1萬人的預期，刺激歐美股市快速下滑，拖累金屬市場人氣。而ISM制造業指數的溫和、營建支出的預期疲弱以及“9.11”以來最為疲弱的未決房屋銷售，紛紛加重了市場上的看空人氣。以影響看，周內美國重要數據公布較少，重點關注周五的消費者信心指數；FED利率決議將牽動人心，市場將以謹慎操作為主，假若其采取減息，料市場短線人氣將以走升為主。

　　罷工問題上，秘魯南方銅業定于本周12日罷工，政府能否加以阻止尚存變數；墨西哥集團罷工仍在僵持；贊比亞坦贊鐵路運輸受阻繼續關注。總之，相較于穩定不安的宏觀氛圍，市場對于罷工問題的關注顯得冷淡，但對于中期仍將飽受原材料瓶頸的銅市講，消費旺季中的產量損失仍將對價格形成支撐，因此銅價易在低價位反彈。庫存上，市場對于旺季庫存走低普遍存有預期。LME亞洲倉庫已經下滑，中國較為強勁的需求為其提供支撐，另有消息稱，歐洲的現貨升水也已企穩回升。滬銅庫存上周以走跌3000余噸為主，本周關注0709交割情況，由于現貨持小幅貼水，料庫存將以小幅入庫為主。

　　國內走勢開盤將以被動跟隨外盤為主，但鑒于消費良好、宏觀環境增速強勁，價格易較外盤為堅。據傳近期將有大批到港精煉銅進入現貨市場對價格產生壓制，我們認為，由于海關、環保部門對于廢銅的進口、粗加工加大了管制力度，限制了廢銅的供應，因此，精煉銅供應的加大部分抵消了廢銅供應的不足，其對國內現貨的影響暫時趨于中性，價格持震蕩的可能性較大，我們認為國內精煉銅價格在62000-63000元存在著較強支撐。不過，一旦廢銅進口重新打開，供給形勢將大為緩和，據悉香港未進口廢銅大量囤積于香港，繼續關注事態發展。

　　操作上，內盤持短線思路，料開盤追隨外盤，但可能多形成低開高走局面；多頭需謹慎持隔夜倉。

　　 首創期貨 肖靜