尚福林

　　◆從2006年年中中國證券市場恢復融資功能以來，上市公司已籌資超過5000億元人民幣。中小企業板上市公司已達164家，總市值達8254億元。

　　◆個人直接投資港股正在做各方面的評估，初期數量應該比較有限，對境內A股市場影響有限。個人投資港股，正在進一步評估，完善實施細則。

　　◆中國證監會支持境內企業到香港上市的政策沒有任何改變。鼓勵境內企業到香港發行上市，但還應該尊重企業選擇。

　　◆中國內地第一個在交易所上市的債券即將發行。今后要進一步打擊違法違規行為，防止熱錢進入股市。

　　據新華社電 中國證監會主席尚福林6日在大連說，中國股指期貨的制度準備和技術準備已基本結束，在條件成熟的時候會適時推出。

　　在夏季達沃斯年會有關中國

資本市場的論壇上，尚福林說，股指期貨的推出對中國資本市場是件大事，中國市場缺乏金融衍生品的經驗，已經在股指期貨方面做了大量準備工作。他說，股指期貨需要從制度上、技術上和投資者教育3個方面進行準備，前兩個方面的準備已經基本結束。

　　截至目前，以《期貨交易管理條例》為核心，證監會部門規章、規范性文件為主體，期貨交易所、期貨保證金監控中心和期貨業協會自律規則為補充的期貨市場法規體系已初步形成。為股指期貨的推出奠定了制度基礎。

　　對于何時“時機成熟”的問題，尚福林表示，此前一段時間，證監會發現券商、期貨公司在股指期貨推出的準備工作中，硬件技術沒有跟上，同時制度也不完善，兩者都不具備推出股指期貨的條件。

　　A股和H股差價將繼續存在

　　現階段來看，尚福林認為上述兩點都基本成熟，待投資教育等工作推進之后，推出股指期貨的時機可能就成熟了。

　　尚福林表示，Ａ股和Ｈ股的差距在今后一個時期內將繼續存在。

　　尚福林說，股價是投資者的判斷形成的。不同的市場有不同的投資者，香港證券市場的投資者相當大一部分是國際投資者，與中國內地證券市場的投資者完全不同，對股價的判斷也不同。因此，Ａ股和Ｈ股存在差價很正常。

　　他表示，隨著中國內地證券市場與香港證券市場的不斷對接，Ａ股和Ｈ股的價格差距將逐步縮小，但在今后一段時期里，這種差距仍將存在。

　　券商治理已取得初步成效

　　尚福林表示，中國資本市場在建立之初不成熟，也沒有成熟的投資銀行和券商。相當多的券商是從銀行分離出來的，這些券商的一些理念延續了銀行的做法，比如說，銀行可以用客戶的存款放貸，因此一些券商認為也可以用客戶的保證金來買

股票。加之制度有一些問題，在市場好的時候，這些券商還可以正常經營。但中國證券市場經歷了5年的低迷，這些問題就都暴露出來了。

　　尚福林介紹，在國務院領導下，中國證監會對券商進行了為期3年的綜合治理，目前已取得了初步成效。治理主要從內部制度、外部監管等方面著手，包括一些業務類型的調整。他說，“有二十幾家券商被關閉，差不多占原來券商總數的三分之一”。

　　尚福林認為，經過治理，整個券商行業恢復了應有的生機。“目前來看，券商已走上了一條健康發展的道路，也提高了競爭力。”

　　境內企業赴港上市政策未改變

　　尚福林說，監管機構對于境內公司到香港上市的政策沒有任何變化，仍然支持香港作為國際金融中心的地位。

　　此前有媒體報道，中央政府計劃提高內地企業赴香港上市的門檻。除非企業的融資規模超過10億美元，或計劃在香港和內地同時上市，否則它們赴香港上市的請求將無法獲得中國監管機構的批準。

　　對此，尚福林表示，10億美元融資門檻的消息是子虛烏有的，中央政府的政策沒有變化，變化的是市場。

　　2005年5月，中國開始股權分置改革，暫停A股首次公開發行，一直到2006年年中才得以恢復。一年來，代表中國股市走勢的上證綜合指數上漲幅度已經超過200％，9月6日盤中突破5400點。

　　“在這種情況下，境內A股發行股價要比香港發行高，企業傾向于選擇發行價格比較高的市場。”尚福林說。

　　尚福林指出，即便在內地發行價相對較高的情況下也不排除企業有到香港融資的需求。這些年的實踐經驗表明，內地企業赴港上市不僅籌集了資金，還通過不斷向國際市場學習，逐步改善了經營觀念和經營模式。

　　尚福林表示，境內企業的客戶市場大多在境內，它們希望通過上市擴大在境內的影響，這也是決定企業上市地選擇的重要因素。他表示，將尊重企業的選擇，無論是在A股上市、H股上市，還是在其他境外交易所發行，中國證監會都持支持態度。

　　將恢復審批合資證券公司

　　尚福林表示，中國始終積極推進證券行業的對外開放，在券商綜合治理結束后將恢復審批合資證券公司。這意味著一度停滯的外資入股中國券商將再度開啟。

　　尚福林說，外資進入中國證券行業可以采取子公司的模式，在投資銀行方面主要以合資的方式進行，對全牌照的券商，外資可以采取參股的方式。

　　尚福林說，外資進入中國證券行業有利于提升全行業的水平，目前證監會對有關問題正在積極研究。

　　為化解證券業風險，夯實證券業發展的基礎，中國從2004年啟動了證券公司綜合治理工作，今年8月底剛剛結束。在此期間，中國暫停了合資券商項目的審批。