文華財經(編輯 王亞男)--昨晚，我們關注的LME期銅、期鋅雙雙走跌。受美國不良房屋銷售數據影響，銅價收跌至7200美元，連跌三日的技術形態，顯示價格有可能繼續向7000美元、甚至更低的6800美元尋求穩固支撐，持倉水平略有回復。盡管銅市技術及持倉層面未有顯著改善，但有跡象顯示外盤銅價極易在較低點位獲得買盤支撐，滬銅走勢65000元相較堅挺的震蕩、歐元區現貨升水出現走升、以及預期走低的LME庫存令銅市開始顯現季節性旺季消費特點。

　　庫存上，昨日倫銅庫存走低2000余噸，為自7月中旬以來最大降幅；韓國光陽流出3000噸，一改前期持續流入的“窘境”，中國旺季需求料將繼續壓低LME亞洲及滬銅存量。升水方面，有消息說歐元區的升水開始走升，升至60-80美元；由LME0-3月升水看，當前60美元的水平也較去年同期樂觀。另外，與鋅相比，銅市上還存在著較重的原材料瓶頸，因此旺季需求里僵持不下的

墨西哥集團罷工，以及已經提交于9月12日展開無限期罷工的秘魯南方銅業，都將有可能重新吸引市場目光，短期推升銅價。

　　宏觀上，毫無疑問市場開始評估美國次級債危機對于后市經濟的不良影響，整體人氣仍將謹慎不安。昨晚全美不動產協會公布的未決房屋銷售數據跌至2001年9月以來低點，可見信貸危機對于房市的不利影響堪與“911”事件相比。美褐皮書同樣顯示，抵押放款標準收緊將令

房地產市場的反彈變得更為艱難。當前，市場密切等待FED新一輪的利率決議。在此氛圍里，我們認為投資者入場將極為敏感，基本面需對銅價出現較強支撐，且銅價跌至較低水平，方能吸引堅定買盤入場。

　　滬銅方面，雖然我們看好旺季需求，但國內供給形勢仍然良好。自身產量的走高、以及傳聞中可能出現的進口銅到港都將緩和供求，近期現貨方面也再次轉為小幅貼水。對于進口到港傳聞，我們仍然認為，前期倫銅暴挫所帶來的內外盤進口盈利時間較短，傳聞中所傳的1萬多噸進口數量可能略有夸大。總之，對于國內市場我們認為其將保持當前65000元震蕩的格局，相較外盤不穩的人氣，滬銅走勢將較為堅挺。

　　操作上，外盤建議在低位區間買入，7000美元左右最為理想；滬銅繼續持震蕩短線思路。而鋅，我們建議內盤拋空，因當前內外盤鋅比價較高，外盤技術形態出現破位的可能性較大。

　　首創期貨 肖靜