文華財經（編輯 王亞男）--昨日倫敦金屬繼續下跌，庫存普遍增加以及美國經濟數據不佳增加利空氣氛。期銅收低于7290美元，庫存繼續小幅增加，現貨升水也持續下降，近期季節性的庫存增加勢頭還會繼續，但現貨升水下降的幅度可能不大。期鋁庫存增加7千余噸，令鋁價承壓，期價創出近期新低后收于2465美元，弱勢繼續，期價可能還會震蕩下跌，去年以來的低點2400美元將受到考驗。期鋅庫存繼續增加，令價格承壓，昨日大幅下跌創出近期新低，收盤于2940美元，現貨轉為小幅升水。鋅市場弱勢明顯，低庫存未能吸引現貨買家，不斷創出低點說明價格將持續下跌。技術上看，倫鋅可能沿布林下軌繼續下行，測試，測試去年6月低點2800一線。

　　昨日公布的美國8月ISM制造業數據較7月繼續小幅下滑，而7月營建支出也小幅減少。下半年經濟增長勢頭減緩預期加強，令市場擔心金屬需求下降。倫銅方面，西方淡季還沒有結束，庫存繼續存在壓力，而中國需求開始回升，但仍處于消化國內庫存過程中，不足以推動倫銅上漲。但國內消費的逐步啟動，也將限制銅價下跌空間。從滬銅現貨滯漲滯跌看，價格仍將維持窄幅波動，等待現貨消費啟動的情況。今日滬銅早盤穩定于64900，看多人氣比較積極，但由于中午現貨報價略有下跌，午盤后期價略走跌，整體保持了相對強勢，持倉減少，說明在外盤形勢不明朗的情況下國內多頭信心有所下降。技術上看，倫銅在沒有特別利空的情況下連續回落，氣氛偏弱，暫時沒有止跌跡象，滬銅維持相對強勢，其技術支撐位64000一線還未受到考驗。操作上多頭以64000為止損謹慎持有。

　　倫鋁庫存壓力巨大，價格趨勢保持弱勢，期價有繼續下跌測試去年低點2400一線的要求。滬鋁現貨轉為貼水，期價也轉為正價差排列，說明現貨疲軟已經無法支撐期價。價格有震蕩回落要求。今日滬鋁現貨繼續緩慢下跌，期價交易重心略有下移，技術上看逐漸被收攏的均線系統壓住，少量空頭繼續，等待價格回落。

　　期鋅弱勢，昨日在庫存小幅增加的壓力下即將反復測試的重要技術位跌破，說明買盤人氣相當渙散，由于期價創出近期新低，技術上有破位跡象，可能繼續下跌考驗去年低點2800一線。失去3千美元整體轉向空頭形態。滬鋅近期現貨保持緊張，升水結構穩定，相對倫鋅明顯滯跌，比價回到9以上，達到進口比價，7月大量出口的情況將不再出現，可能對倫鋅的壓力減輕。目前倫鋅明顯的弱勢技術形態與滬鋅多頭結構相矛盾，這種矛盾格局下期價很難形成流暢的趨勢性行情。在基本面的矛盾之下，我們遵從技術信號操作。倫鋅昨日破位，小形態為下跌中繼后筑底失敗，選擇繼續向下，大形態上看期價可能考驗去年低點2800一線，從而形成大頭肩形態。滬鋅技術上看反彈未能突破中期下降壓力線，目前為60日均線處，其下降趨勢繼續。隨著3千美元被破，操作策略由背靠3千美元做多轉為背靠3千美元拋空。滬鋅壓力目前下移到27600一線，逐步逢高拋空。

　　（倍特分析師：鄧宏）