【股市綜述及走勢研判】

　　由于周二晚間美國股市因假期休市，今日亞太市場開盤較為平靜，似乎是缺乏美股指引而失去方向，但日本股市的疲軟還是對亞太主要股指產生負面影響。日本股市方面，近期公布的宏觀經濟數據較為疲軟，投資者對未來經濟前景充滿擔憂，加之美國次級信貸危機揮之不去的陰影，昨日日本股市在金融、地產股的帶領下繼續下跌，全天跌幅達0.63%。香港股市方面，盡管“港股直通車”開放時間推遲，同時投資門檻可能提高到150萬，這一消息對市場產生利空，但此消息對市場幾乎未產生任何影響，香港股市開盤較為平靜，午后受日本股市下挫影響加之市場觀望氣氛濃厚，香港恒生指數微跌0.08%；而國企指數則逆市上揚0.29%，表明投資者對中資概念股依然充滿信心。盡管昨日美國公布的制造業指數和消費者信心指數數據較為疲軟，但市場對減息的預期依然推動美國主要股指走強，道瓊斯工業指數、標普500指數和納斯達克指數均小幅上揚。歐洲主要股指也出現不同程度上漲。

　　內地A股昨日受建設銀行本周五上會審查和發改委預計8月CPI指數高于7月兩方面利空消息影響，滬深兩市在延續前一交易日強勢跳空高開之后震蕩回落，全天兩市基本上維持震蕩整理態勢，最終兩市以小幅收陰結束交易，上證指數失手5300點整數關口，這表明在獲利回吐壓力和指數技術性調整需求下，多方雙方會利用市場的多空消息展開激烈爭奪。昨日全天兩市共成交2853.7億元，較上一交易日略有萎縮，盡管指數出現下跌，個股也漲少跌多，但成交量并未出現明顯萎縮，這種相對放量下跌值得投資者警惕。國內外主要股票昨日市場表現情況如表1所示。

　　表1 昨日國內外主要

　　指數名稱開盤價收盤價最低價最高價漲跌幅(%)振幅(%)

　　滬綜指5333.45294.0452655357.93-0.511.77

　　深成指18217.8418050.7817961.3518288.9-0.621.82

　　滬深3005421.255360.335333.495429.21-1.091.79

　　新富A5020718.7920469.8220364.6420777.95-1.252.03

　　恒生指數23937.4623886.0723855.1124127.16-0.081.14

　　國企指數14390.6414338.8814295.214574.730.291.96

　　日經指數16446164201639916502-0.630.63

　　道工業指13358.3913448.8613317.513494.060.681.33

　　標普5001473.981489.121472.151496.41.051.65

　　納斯達克2596.382630.242596.382644.451.31.85

　　倫敦FTSE6315.26376.26274.963780.981.64

　　德國DAX7635.417721.777595.457725.340.961.71

　　法國CAC405636.155672.725602.895679.950.381.38

　　從昨日市場表現來看，建設銀行A股上會顯然對市場產生重要影響，銀行和保險板塊的率先下跌是市場調整的主要動力來源，同時周二表現出色的鋼鐵和煤炭石油板塊也對指數下跌起推波助瀾作用，但從這些板塊中領跌的個股來看跌幅均不大，表明昨日調整既是技術性調整也是戰術性調整。中國石化和中國聯通等大盤藍籌股大幅上揚，帶動通信、3G和石化板塊的走強，這對穩定市場重心起到關鍵作用。盡管昨日盤中曾兩度出現殺跌現象，但在多方強勢買盤下指數得以穩中回升，可見多方力量依然較為強大，指數走勢仍然控制在多方手中。前期漲幅過大的造紙印刷和有色金屬板塊跌幅較為靠前。個股方面，伴隨指數下跌兩市個股漲少跌多，普漲格局暫時休整，兩市上漲家數共有505家，下跌家數高達1021家，兩者比例超過1：2。中國聯通和中國石化大幅上揚對穩定上證指數貢獻巨大，而深證指數在則風向標萬科A的上漲下才未出現大幅下挫。非ST類漲停個股家數較上兩個交易日大幅減少；同時ST個股漲停家數也出現大幅減少，跌停家數也接近10家。總體來看，近期市場熱點轉換速度加快，穩定領漲板塊和個股較少，題材股、低價股和ST類股依然是市場炒作的熱點。

　　后市走勢研判：

　　在前期連續多日收陽之后，昨日市場出現調整屬正常現象，既屬于技術性調整也屬于戰術性調整。技術性調整主要是為了修正周一跳空缺口后偏離較大的均線和技術指標，盡管跳空缺口尚未在昨日交易中得以回補，還存在技術調整的壓力，但這并不會改變當前上升通道，同時由于該缺口是9月第一個交易日留下的，在日線、周線和月線上均有反映，該缺口相對其他缺口焦為重要，短期內回補缺口可能性不大。戰術性調整主要是基于前期題材股、低價股和ST類股暴漲之后獲利盤較大，這無疑也會增大指數上行壓力，昨日調整洗出浮籌之后指數才能減輕包袱繼續上行。所以我們認為在藍籌股重心仍然較為穩定情況下，大盤上行趨勢并為發生改變，短期內的調整并會根本上改變趨勢。

　　【股指期貨綜述】

　　合約 開盤價 收盤價 最低價 最高價 漲跌幅 振幅 升貼水 成交量 持倉量

　　滬深300 5421.25 5360.33 5333.49 5429.21 -1.09 1.79

　　IF0709 5652.00 5609.00 5550.00 5800.00 -0.64 4.50 -248.64/c 34624 26290

　　IF0710 6300.00 6165.60 6101.00 6400.00 -1.19 4.90 -805.27/c 23559 6536

　　IF0712 6750.00 6590.00 6403.00 6988.00 -1.44 9.14 -1229.67/c 59945 14470

　　IF0803 7328.00 7088.00 6908.00 7557.00 -2.93 9.39 -1727.67/c 35250 12320

　　其中：b表示升水，c表示貼水；

　　昨日在大盤藍籌股調整下特別是滬深300第一權重板塊金融板塊的集體調整，滬深300跌幅超過1%，同時也超過上證指數和深證指數。從對指數上漲貢獻的行業分布來看，公用事業、化工和房地產板塊貢獻位居前三，而金融、鋼鐵板塊對指數拖累做大。個股方面，漲停成分股大幅見少，僅有徐工科技、中化國際和中遠航運三只股票漲停，漲幅靠前的個股主要集中在交運設備、交通運輸等板塊中；對指數上漲貢獻最大個股的則主要集中于信息服務和公用事業板塊，其中中國聯通、中國石化、長江電力等位居前列。

　　昨日股指期貨四個交易合約均出現較大幅度調整，由于上兩個交易日遠期合約貼水快速擴大，昨日近期合約調整幅度小于遠期合約。技術面上，各合約昨日調整之后獲得5日均線支撐，多頭態勢保持良好，后期仍將維持強勢上攻格局。合約升貼水方面，四個合約貼水均不同程度縮小，但遠期合約貼水水平依然較高，其中近期合約IF0710貼水達805點，IF0803貼水更是高達1727點，高貼水也為后期套利留下較大空間，特別是IF0710昨日在其他合約貼水縮小的情況下反而出現貼水擴大。

　　我們認為，昨日的調整并不會改變現貨市場的多頭格局，也不會改變股指期貨上升趨勢，未來股指期貨保持繼續上行的可能性較大，但我們也看到隨著近期合約交割日的鄰近，近期合約的貼水水平并未出現明顯減少，這也給空頭留下作空理由。建議投資者在操作上以遠期合約做多為主，近期合約可進行套利操作。

　　【操作建議】

　　今日股指期貨操作建議：多單繼續持有。

　　分析師：趙先鋒