凈多頭寸大幅萎縮，減少至2萬手。“多減空增”是本周主題。市場(chǎng)偏多氛圍減弱。

　　

投機(jī)基金凈持倉量走勢(shì)圖。（來源：首創(chuàng)期貨） 點(diǎn)擊此處查看全部財(cái)經(jīng)新聞圖片

　　三、后期展望

　　本周油價(jià)已經(jīng)漲至每桶74美元上方，布倫特也跟漲突破每桶73美元。整體來看，次級(jí)債問題帶給市場(chǎng)的陰影正在逐漸退去，

美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期顯然近期主導(dǎo)了市場(chǎng)關(guān)于美國未來經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的預(yù)期。從供需平衡來看，來自需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng)仍舊令人印象深刻。不僅如此，OPEC增產(chǎn)可能性降低似乎也令本已供不應(yīng)求的市場(chǎng)更趨緊張。然而持倉報(bào)告似乎給出另一番啟示。市場(chǎng)多空資金頭寸愈發(fā)趨于平衡，顯示市場(chǎng)對(duì)上漲信心持續(xù)減弱。

　　個(gè)人認(rèn)為，關(guān)于美國次級(jí)債問題的發(fā)展仍需進(jìn)一步觀察。冰凍三尺非一日之寒。該問題的解決仍需時(shí)日。但好在市場(chǎng)更加關(guān)心美聯(lián)儲(chǔ)政策層面的變化。次級(jí)債問題越來越變成誘發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)降低核心利率的原因。因此，我們的關(guān)注點(diǎn)也逐漸從之前的資本流動(dòng)性缺乏，轉(zhuǎn)而到關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)利息政策。因?yàn)閺暮暧^經(jīng)濟(jì)角度，后者對(duì)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)走勢(shì)有更加深遠(yuǎn)的影響。本周五再度傳來颶風(fēng)消息。基于不久前的Dean颶風(fēng)經(jīng)驗(yàn)，不過增加多頭了結(jié)頭寸的獲利，然而颶風(fēng)本身自由的不確定性就注定增加市場(chǎng)波動(dòng)。筆者認(rèn)為，我們需要給予颶風(fēng)以相當(dāng)程度的重視，因?yàn)樗鼘⒊蔀橥苿?dòng)價(jià)格的短期沖擊性因素。就好比本周庫存報(bào)告一樣，盡管顯示利多，但也要結(jié)合美國假期出游臨近綜合來看，注意到勞動(dòng)節(jié)過后，汽油消費(fèi)高峰將正式結(jié)束。綜合來看，當(dāng)期石油產(chǎn)品消費(fèi)和需求普遍高于之前水平，然而，由于煉廠方面問題，供應(yīng)仍舊偏緊張。特別是在世界經(jīng)濟(jì)維持增長(zhǎng)的背景下，石油中長(zhǎng)期價(jià)格的上漲方向不會(huì)改變。然而，短期颶風(fēng)、庫存報(bào)告、節(jié)假日因素等等將增加期價(jià)波動(dòng)性。特別是在第三季度煉廠維修高峰，中短期價(jià)格寬幅振蕩可能性猶存。

　　燃料油市場(chǎng)本周挽回之前部分跌勢(shì)。價(jià)格上漲近10美元。新加坡庫存企穩(wěn)。亞洲到貨量的增加和近期需求仍未啟動(dòng)導(dǎo)致市場(chǎng)觀望情緒更加濃厚。現(xiàn)貨采購方面，大石油貿(mào)易商入市哄抬價(jià)格的情況再度出現(xiàn)。這更增加部分跟風(fēng)投機(jī)炒家加注多頭。國內(nèi)黃埔進(jìn)口高硫燃料油市場(chǎng)略顯緊張。由于近期到貨量較少，而且多為中東油，對(duì)區(qū)域價(jià)格形成支撐。然而，華東仍舊由于前期庫存充裕漲幅郵箱。進(jìn)入九月農(nóng)用柴油高峰，山東部分煉廠開始增加燃料油采購，現(xiàn)貨貼水價(jià)格本周上漲近10美元，盡管如此現(xiàn)貨市場(chǎng)仍顯緊張。技術(shù)圖表顯示反彈已經(jīng)接近第一個(gè)跳空缺口，短期上漲可能再次面臨前期壓力線牽制，如果仍舊未能有效突破，期價(jià)面臨短期下跌壓力。

　　操作上，在為突破前期跳空缺口之前仍以反彈對(duì)待。然而，一旦回到3520以上，可逢低建多單，否則仍以振蕩思維對(duì)待。中期柴油需求料將給予部分支撐，但真正轉(zhuǎn)勢(shì)的動(dòng)力更多來自外盤，而非內(nèi)盤。

　　首創(chuàng)期貨 李國棟

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