文華財經(編輯 王亞男)--一、市場描述

　　周五(8月31日)晚間，CBOT小麥期價沖高回落，連續0712合約在創出30多年新高805美分/蒲式耳之后，震蕩回落，報收于775.5美分/蒲式耳，較前一交易日收盤下挫9美分，受此影響，今日鄭州強麥成交大幅萎縮，期價小幅回落，顯示上漲行情暫時受阻。主力合約WS805開盤2006元/噸、最高2025元/噸、最低1998元/噸、收盤2008元/噸，前期主力WS801報收于1934元/噸，分別較上周五收盤下跌9元、15元。成交均價分別下跌6元、7元。但以上情況是在現貨合約WS709自午盤后即封于跌停的條件下發生的，兩合約持倉均較上周五有所增加，其中：主力合約WS805增倉萬余手，表明低位承接力量較強，主力低位繼續蓄勢，回調完成后重歸升勢的可能性大。

　　二、行情成因分析

　　國際市場上，小麥價格依然呈現強勢格局。據中國糧油商務網消息：盡管全球小麥價格已經創下了數十年來的最高水平，但沒有任何回落的跡象，埃及、伊朗和伊拉克一直積極采購美國小麥，使得在過去兩周里，美國每周的小麥出口銷售量均超過了100萬噸，而全球小麥庫存位于25年以來的最低水平。與此同時，多雨天氣實際上影響了歐洲的小麥單產，導致許多小麥只能當成飼料使用。法國分析機構戰略谷物公司本月將歐盟小麥產量數據從上月的1.189億噸下調至1.141億噸， 加拿大農業及農業食品部發布的最新數據顯示，07/08年度加拿大所有小麥產量預計為2032.2萬噸，低于月初預期的2160萬噸，也遠遠低于上年的2526.5萬噸，降幅約為20%。

　　北半球情況糟糕，南半球的情況同樣令人擔憂。“受數月干燥天氣的影響，澳大利亞小麥產量前景依然暗淡。最初市場曾預計澳大利亞小麥產量將高達2600萬噸，但是天氣干燥已經導致分析師將小麥產量數據下調至2000-2200萬噸。澳大利亞私人谷物預測公司總裁朗·斯托瑞稱，對于一些小麥作物來說，未來兩周的降雨將是關鍵。去年澳大利亞遭受百年不遇的干旱，導致小麥產量急劇下滑，不足1000萬噸，如果今年國內小麥再次歉收，那么可能會導致國內供應短缺”。

　　需求方面，來自亞非國家的招標采購依然有增無減，目前只有俄羅斯和美國能夠提供小麥出口供應，因而即便價格高企，也難以遏制住進口商的采購熱情。 有傳聞稱俄羅斯正考慮加征小麥出口關稅，確保國內小麥供應充足。

　　轉自國內小麥現貨市場看，繼日前走高后，高位企穩，冀、魯、豫、蘇、皖、鄂新產小麥收購價格均保持穩定，最低保護價收購已經完全陷入停頓，與此同時，面粉加工企業、地方糧食儲備庫的采購下在加緊進行，而同期物價總水平的上漲、特別是農產品價格的普漲無疑將給予小麥價格以有力的提振。雖然優質強筋小麥難從現貨市場上找到確切對應的品種，但就其優質、強筋及替代進口的質量要求來說，其重要的價格參考依據應是CBOT小麥期價，而當前以CBOT小麥0712合約期價計算的進口美麥到岸價與強麥期價相差已達千元人民幣之上，這無論如何是難以長久的，更何況美麥期價仍有沖高可能？強麥期價何以大幅回落？

　　從今日盤面表現看：現貨合約的跌停僅使主力合約雖呈小幅回落，短期均線系統依然向好，WS805穩定運行于2000整數關口之上，上漲依然可期。筆者認為，美麥低收及現貨合約跌停引發的短時回調可能已于盤中完成，對強麥主力WS805來說，2000將是其今后一段時間內的強力支撐。

　　三、后市研判

　　綜上所述，強麥仍有較大的上漲空間，短時回調，不改漲勢，建議投資者前期多單繼續持有，主力WS805依托整數關口，逢低適量增持，目標2080-2100一線。做空尚待時日。