文華財經(編輯 王亞男)--上周末，LME基本金屬除期鉛外全線反彈，其中期鎳收盤價格反彈幅度超過4%，期鋅則先跌后揚，漲幅達到100點；期銅交易振蕩走高：盤中低點7375，收盤價格7510，總持倉沒有大的變化―――23萬余手。

　　連鎖反應下的全球金融系統性風險稍稍安定，上周美國二大重量級人物：布什和貝南克分別就“次貸”問題發表內容積極性的講話，受此鼓舞，美股和歐股再度上揚，而周邊市場的原油和黃金也大幅攀升―――好似“來如雷霆收震怒，罷如江海凝青光”。

　　筆者對銅的大勢長期向上格局的基調沒有改變觀點，然而，目前的行情是處于何種性質的范疇呢？

　　筆者對“次貸風險”的觀點報以辯證的看法：在目前看來，短期的沖擊力基本結束，多方的力挽使得全球經濟蕩滌陰霾；另一方面，其產生的破壞力不可能消失殆盡，這一點我們必須清醒地認識到。

　　我們認為：從長遠意義看，“次貸風險”的爆發對全球經濟的長期、健康、穩定的發展大有裨益―――及時的暴露問題總比未來全球經濟的“千里之堤”潰于“次貸”這個“蟻穴”好。大家知道，本身美國的房產等問題已是每況愈下，即便不是次貸風險出現，引發美國股市等金融體系的振蕩也會爆發出來的。此所謂的“不破不立”吧。

　　相反，當各大央行大量注入資金后，一旦次貸風險穩住，那么這批巨資將更會對市場推波助瀾，尤其是商品市場。

　　近期的銅行情連續反彈―――LME期銅價格已到7500了一線，那么銅的行情從此“歌舞升平”嗎？

　　筆者認為：銅的行情仍在振蕩周期之內，目前有三個因素制約反彈：

　　一是從技術的角度上看，自5月24日以來的LME期銅的上升通道已跌破，30MA和60MA壓力位就在眼前，其周和月K線均處在空頭氛圍里。

　　二是國內的庫存大幅減少和LME庫存的增加，此長彼消，并不能產生多大的利多效應。

　　三是“次貸”破壞力及影響周期有待評估―――“天下沒有免費的午餐”。

　　建議：滬銅多單平倉一半；滬膠、滬鋁、滬鋅和燃料油觀望。農產品：棉花和豆油觀望，小麥、玉米、大豆和豆粕多單平倉一半。(儲平）