本周銅價在快速反彈后開始回調(diào)，期價周初在庫存大增16000噸的壓力下回調(diào)，但在7160一線得到很好的支撐，之后庫存的小幅增加并未繼續(xù)對銅價產(chǎn)生壓力，價格回升，周末重新測試7500一線壓力。持倉方面，價格第一波上漲伴隨著持倉的減少，說明首先是空頭平倉推動期價反彈，而本周持倉重新穩(wěn)定，開始回升，說明主動性做多資金又有一定進場。本周倫敦庫存增加較多，而上海庫存減少了6千余噸，總的來說近兩周以來總庫存略有減少，而庫存體現(xiàn)為持續(xù)的由中國向倫敦流動，倫敦銅現(xiàn)貨升水維持在80美元左右水平，說明庫存增加對現(xiàn)貨產(chǎn)生一定壓力，而滬銅現(xiàn)貨升水并不穩(wěn)定，價格下跌升水擴大，價格回升到65000一線現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為輕微貼水，說明追高意愿并不很強。結(jié)合庫存變化看，在上周大減后本周庫存減少的量只有6千余噸，也說明廠家低位備貨積極，而一旦價格上漲就暫停備貨，實質(zhì)消費還沒有啟動，價格短期還有波動。消息面，美國公布的8月消費者信心指數(shù)及成屋銷售量等數(shù)據(jù)下滑，聯(lián)儲也對金融市場的不穩(wěn)定表示擔心，這影響到部分市場信心，但體現(xiàn)實體經(jīng)濟的耐用品訂單等數(shù)據(jù)仍然增長，說明經(jīng)濟增長仍然是主基調(diào)。另外，墨西哥集團罷工又出新動向，原來罷工的CANANEA已經(jīng)長達一個月時間，而最新的消息是資方放棄與工會的談判，提提示客戶注意可能會出現(xiàn)供應中斷情況。而旗下南方銅礦也宣布計劃于9月12日罷工。目前罷工問題還沒有影響到精礦的供應，但隨著時間的延長，對銅價的影響會逐步體現(xiàn)出來。國內(nèi)方面，備貨已經(jīng)啟動，但現(xiàn)貨供應仍然較為充足，廠家追高買入并不積極，但下檔支撐很強，現(xiàn)貨價格在期價跳水時保持穩(wěn)定，等待消費的逐步啟動。技術(shù)上看，倫銅短線調(diào)整，測試7500一線壓力，可能略有震蕩，強勢保持，而一旦越過此位，則上檔目標將指向8千一線。滬銅在65000一線暫時穩(wěn)定，下檔支撐很近，逢機逐步買入，等待價格繼續(xù)上行。短線看，站穩(wěn)65000一線后期價上檔壓力在67000,中線目標則指向7萬一線。操作上多頭繼續(xù)，逢低逐步買入。

　　倫鋁本周沖高回落弱勢震蕩，價格未能擺脫2500一線，庫存小幅波動，現(xiàn)貨貼水維持在60美元一線，由于期價未能繼續(xù)下跌，可能站穩(wěn)后回有回升，但2600成為上檔壓力，整體弱勢波動的格局不變。滬鋁本周維持在19400-19500這樣很窄的范圍內(nèi)波動，繼上周現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為貼水后，本周現(xiàn)貨保持穩(wěn)定的貼水，而且9月對遠月升水也被壓縮，隔月價差幾乎變?yōu)槠剿�，本周上海庫存繼續(xù)增加9千余噸，結(jié)合價差變化，說明滬鋁現(xiàn)貨壓力體現(xiàn)，目前消費旺季對現(xiàn)貨的拉動作用沒有體現(xiàn)出現(xiàn)，價格回升非常困難，有可能震蕩回落，19500一線轉(zhuǎn)為壓力，少量短空繼續(xù)。

　　倫鋅本周庫存再次增加，受此影響，期價回落3千一線，但期價下跌現(xiàn)貨反而轉(zhuǎn)為小幅升水，說明逢低仍然受到少量消費買盤的支持，價格在此獲得支撐的可能性很大。滬鋅本周現(xiàn)貨保持著高升水格局，庫存也保持下降，說明滬上供應還是很緊張的，隨著旺季逐步到來，這樣的市場結(jié)構(gòu)下價格下跌是困難的。而倫敦庫存增加源于前期國內(nèi)出口，近期滬鋅比價較高相信出口也會減少，對倫鋅的壓力減輕，鋅價持穩(wěn)等待旺季的消費增加后有所回升的可能性較大。技術(shù)上看，倫鋅維持在3千美元一線的窄幅波動，仍未擺脫對3千美元的壓力，技術(shù)弱勢依舊。滬鋅維持窄幅震蕩，上下的支撐和壓力都非常近，28000一帶中短期均線集中，壓力明顯，而下檔27000一線明顯滯跌，暫時以窄幅區(qū)間對待，等待走出方向。

　　鄧宏