2.2 國內燃料油市場

　　本周上海燃料油市場已經連續四周下跌，但是跌幅較前幾周有明顯趨緩的跡象，同時持倉量和成交量繼續放大。從庫存上來看，總計有所增加，但可用庫存沒有顯著變化。

　　中國原油對外的依存度已經達到48%，我們通過匯率和單位換算得到燃料油和原油的趨勢比較(見圖七)，發現國內燃料油市場與國外燃料油市場的走勢非常接近，但國內的燃料油價格較國外原油期貨的走勢相對溫和，波動幅度較小。

　　圖七：和國內燃料油與國際原油期貨指數比較(2004-2007)

　　亞洲燃油紙貨市場依據疲軟，拖累國內現貨市場，地方煉油廠存在利空進貨心態。且山東地煉成品油出廠價格走低，煉廠煉油利潤萎縮，終端用戶進貨謹慎，市場交易清淡。華東市場燃料油市場價格寬幅下調，華東市場混調高硫180CST庫提價3300-3340元／噸。且區內成品油等產品價格大幅下調，煉廠加工利潤縮減。因多數貿易商存貨出庫緩慢，主要港口庫存仍舊處于高位。俄羅斯M100 9月上旬貼水繼續報漲，報價已漲至30美元。

　　從需求上來看，國內已進入用電高峰期，對燃料油的需求將持續增加，現貨市場將逐步走強，但是在國家多次強調控制生產資料價格上漲的前提下，大幅上漲的可能性不大。

　　三、后市展望及建議

　　近期國際油市將圍繞著以下熱點波動：美國次級債務的控制情況、美國庫存的變化、煉油廠的開工情況、原油的供需預期、美元匯率等因素。其中短期金融市場不穩定影響著市場的波動，成為主要矛盾，但國際原油需求強勁，供應受限這一基本面必然回歸，本周美國股市中能源股的上漲說明投資者后市依然看好能源市場，筆者認為，如果美國的次級債務風波得到有效控制，本周的68.63美元很可能成為此輪行情的低點，但由于存在系統風險，操作上仍以觀望為主。

　　國內燃料油與國際油市的相關性日益增強，但筆者認為國內燃料油價格一直低于國際水平，此輪行情已超跌，存在補漲空間，因此，后市將有可能震蕩走高。

　　四、信息匯編

　　(1)原油市場一周行情

　　表一：原油市場一周行情(收盤價：美元/桶)

　　表二：上海燃料油一周行情(元/噸)

　　(2)截至2007/08/24 NYMEX原油期貨分類持倉報告可報告頭寸

　　表三：NYMEX原油持倉報告，信息來源：CFTC

　　五.一周油市新聞

　　5.1國外信息

　　20日，國際原子能機構副總干事海諾寧率領的國際原子能機構工作組抵達德黑蘭，準備與伊朗官員就制定解決伊朗核計劃中懸而未決問題的框架方案進行“最后一輪會談”。21日海諾寧表示，雙方已制定出行動計劃，并就執行該計劃的框架方案和相關時間表達成協議。他指出，國際原子能機構將在下個月的伊核問題報告中提到該行動計劃的詳情。

　　由于對經濟問題擴大的擔心，投機客正在減持原油期貨，截至8月14日當周，投機客在NYMEX原油市場上減持20%的凈多頭頭寸。美國飛馬期貨駐紐約的分析師Antoine Halff表示，投機性資金出逃，而油價中有至少10美元是投機成分，當投資客隱去時，油價便可能獲得額外的下跌空間。

　　沙特阿拉伯國有阿美石油公司日前發表報告說，到2030年世界原油日需求量預計將達到1.16億桶。

　　阿克蘇諾貝爾公司的董事會和監事會，以及帝國化學工業公司(ICI)董事會在2007年8月13日聯合宣布，就阿克蘇諾貝爾對ICI全部已發行以及將發行的股份資本(其中包括ICI美國預托股票ADSs下的ICI股票)所提出的現金收購建議，雙方已就有關條款達成了協議。

　　紐約商業交易所控股公司(Nymex)周二稱，該交易所正在進行業務合并的初步洽談，合并將使得該交易所節約成本2.5億美元。

　　最新官方統計數據顯示，截至8月22日當周，新加坡陸上燃料油庫存僅溫和下降了11.6萬桶，至1292萬桶。與此同時，印度芒格洛爾煉制公司招標銷售8萬噸10月14-16日在新芒格洛爾港口裝380CST高硫燃料油船貨。該標書將于8月30日截標，投標者遞價有效期至8月31日。

　　本報訊 綜合外電報道，國際咨詢機構Oil Movements分析師梅森稱，在不計入新成員國安哥拉的情況下，石油輸出國組織(OPEC)截至9月8日四周石油日出口將增加61萬桶。其中，大多數將運往西方，以補充美國庫存的減少。梅森估計，在截至9月8日的四周內，OPEC每日海運出口將增至2420萬桶，在截至8月4日的四周內為2382萬桶。OPEC自去年11月1日和今年2月1日開始，分兩個階段實施每日減產170萬桶的措施。

　　有數據顯示，美國2年期與10年期國債收益率之差上周達到兩年來最大值，顯示市場認為美聯儲不久即會下調聯邦基金利率。而利率期貨走勢則反映，市場認為9月18日降息的幾率為100%。

　　初步數據顯示,道瓊工業指數漲142.99點或1.08%,報13,378.87；標準普爾500指數跳增16.87點或1.15%,報1,479.37；Nasdaq綜合股價指數升34.99點或1.38%,報2,576.69。

　　5.2 國內信息

　　天津市相關領導表示，目前天津石化產業已展現出強勁的發展勢頭。中國石化、中國石油、中國海油、中化等四大集團都在天津投入巨資，建設大型生產基地；殼牌、BP、美國卡博特、瑞士科萊恩、韓國LG、日本普利司通、法國液化空氣為代表的一大批國際知名化工和配套企業以及來自我國臺灣的臺達、見龍等企業也已在天津投資興業。

　　建設中的天津濱海化工區，將重點發展石油化工、海洋化工、精細化工和能量綜合利用4條循環經濟產業鏈，延伸50條產品鏈，帶動聚烯烴塑料、聚酯化纖、橡膠制品的發展。

　　正式投入運營一周年的上海石油交易所近日決定再推新的交易品種，交易所定于2007年8月28日推出鄰苯二甲酸二辛酯(DOP)中遠期現貨交易品種。這是繼今年3月8日，上海石油交易所推出甲苯、苯乙烯、二甘醇三個液體化工商品中遠期現貨交易品種后，年內推出的第四個交易品種。

　　海富期貨  梁海三 譚惠文