三、市場熱點分析

　　國儲第五次收糖暫停

　　本周五國儲30萬噸收儲計劃的第五次競賣突然叫停，這令市場陡然增變。我們此前說過，在價格回落時的國儲零成交遠比價格上漲時的零成交意義要大的多，對市場心理仍能起到一定支撐影響，然而，收儲的臨時叫停，就相當于動搖了市場的心理防線，種種猜疑不絕于耳。同樣震撼的不僅是價格，還有市場心理，周五糖價應聲回落。后期，國儲恢復收糖將再度成為市場焦點。國儲收糖的相關政策將再度成為

　　打破當前糖價的平衡博弈的落錘。

　　主產區價差逐步回落

　　本周，產區價震蕩回落，從側面反映出來，隨著榨季末期的到來，云南庫存在逐步減少，在新糖上市前，市場的主要糖源將主要來自于廣西產區，因此，在新糖上市前，8月銷售數據將再度成為市場關注焦點。而目前隨著新榨季的臨近，主產地價差的逐步縮小，在正常變化范圍內，其對我們的參考作用在逐步減少。除非，價差再度持續擴大。但我們認為，這種可能性不大。

　　國際糖市基本情況

　　巴西

　　本周巴西國內VH P原糖待運數量繼續增加。正如我們前期所料，隨著巴西中南部食糖生產時間的推進，8、9月份仍將會維持較快進度，并且，前期的出口滯緩可能在隨后有所恢復，后期食糖生產壓力將不容忽視。

　　巴西近期酒精價格繼續走低，一方面是由于前期的大量生產，目前酒精庫容已經緊張，酒精出口節奏的也在放緩，導致庫存的增加從而影響價格；另一方面，由于原油價格的低位運行，同樣影響了酒精報價。但隨著近期原油市場的反彈，酒精價格將會出現一定反抽。但我們認為，其短期內價格的反抽，對原糖價格的影響不大。

　　俄羅斯

　　本周四來自俄羅斯經濟發展部的消息說，9月初經濟發展部將提議政府把2007年12月-2008年5月份期間的食糖進口關稅從目前的140美元/噸提高到220美元/噸。俄羅斯國內的原糖加工廠在今年1季度瘋狂的進口原糖，完全不顧06/07榨季國內甜菜糖大幅增產的事實。與前兩年同期相比，1季度進口糖大幅增加。隨后，面對著07/08榨季可能的減產和關稅調整將推遲到第三季度的消息，6月份又涌入了大量的原糖，到6月20日為止，今年俄羅斯累計進口 原糖176萬噸，比去年同期的161萬噸增加了9.3%。