文華財經(編輯 李志偉)-- 本周美豆絕地反彈，收復前一周的大部跌幅，市場擺脫“次級貸款危機”的陰影，基金再度入市介入做多，推動美豆期價走高，11月期價回補缺口851美分，上方直面壓力888美分。連豆本周繼續保持強勢，低開高走，震蕩盤升，主力合約均創新高，明顯強于外盤，5月合約增倉放量，大有續漲之勢。本周大連大豆主力合約a0805開盤3530，最高3665，最低3530，收盤3655，較前一周上漲148點，持倉415152手；大連豆粕m0801開盤2720，最高2831，最低2720，收盤2801，較前一周上漲103點，持倉227356手；大連豆油y0801開盤7908，最高8074，最低7888，收盤8042，較前一周上漲200點，持倉77576手。

　　本周一美國農業部公布的作物優良率報告顯示，截至8月19日美國大豆作物優良率為54%，較前一周下降2個百分點，同時低于去年同期為58%，作物優良率報告直面反映了美豆的生長情況，反駁了前一周關于主產區降雨充沛的謠言，證實了本輪美豆回調完全是“次級貸款危機”所引發，下跌只是短暫的經濟行為，也大豆偏多的基本面毫無關聯。周四美農業部公布的出口銷售報告顯示，截至8月16日的一周美豆周凈出口銷售量為95.78萬噸，其中95.2萬噸為下年度裝運新豆，遠高于分析師預測的20-50萬噸區間。中國當周取消2.6萬噸陳豆購買、購進52.8萬噸新豆，同時還裝運了6萬噸。中國開始放量進口美豆可以反映兩個問題；一方面，中國國內需求好轉，進口大豆數量會陸續增加；另一方面，隱藏體現美出口有望增加，九月份報告可能上調出口量，并下調結轉庫存，從而形成利多。

　　本周美中西部作物帶北部地區有大范圍降雨和雷暴，總計雨量接近2.5英寸，其中內布拉斯加州、愛荷華州、密蘇里州北部及明尼蘇達州東南部降雨相對較多，其他地區雨量也超過1英寸，作物生長仍面臨洪澇威脅。美作物帶南部及三角洲地區繼續以炎熱干燥天氣為主，本周四伊利諾斯州西南部至整個三角洲地區最高氣溫達都達到或超過100華氏度(約38攝氏度)。預計本周末期間氣溫會有輕微下降，俄亥俄河谷地區也有望出現一些降雨，但三角洲地區將可能僅出現一些零星雷陣雨，總體炎熱干燥的天氣模式將加重旱情。

　　本周國內大豆產區降雨減弱，重新恢復晴朗天氣，黑省大部氣溫維持在18-28℃，天氣情況對作物生長比較有利，正處于灌漿鼓粒期的大豆在補充降水后的高溫天氣中，生長十分迅速，良好率較前一周有所增加，但是前期干旱造成本年度結莢率偏低，黑省大部大豆單株結莢在20-25個，遠低于常年的40個左右，結莢率較常年降低40-50%，直接導致單產減少30%以上。內蒙東部整體降雨充沛，但是大豆主產區鄂旗和莫旗降雨偏少，對大豆作物生長有一定影響，大豆主產區大楊樹地區大豆單產較去年減少30%左右，9月份需要關注國內大豆主產區是否有低溫出現。

　　本周國內大豆現貨價格繼續小幅上漲，黑龍江省收購均價達到3300元/噸以上，個別地區達到3500元/噸，收購價格居高不下主要是壓榨利潤依舊較高，平均壓榨利潤能達到200元/噸以上，油廠在判斷豆粕、豆油市場價格短期不會出現明顯下滑的情況下，敢于盡量多的收購大豆，庫存低也是油廠補庫一個重要原因，從下一周開始，黑龍江省大部分油廠都將停工檢修，停工時間預計在一個月左右，新季大豆上市一到兩周時間油廠方可再度開工，預計開工時間在十一長假之后，從下月初到十一長假這段時間里黑龍江省可能出現豆類供應偏緊張的情況，屆時價格有上漲可能。國際海運費價格受原油價格下跌的影響出現回落，同時賣方升帖水也小幅下調，整體進口大豆測算價格較前一周上漲120元/噸，十月份船期從美灣進口大豆到中國口岸價格預計在3771元/噸，從阿根廷進口大豆到中國口岸價格預計在3833元/噸，整體偏高的進口價格對期價仍舊形成支撐。

　　豆粕方面，本周國內市場價格先抑后揚，較前一周上漲10-50元/噸，整體仍舊保持堅挺的態勢。周初外盤的下跌一度導致國內市場成交走弱，市場出現短暫的恐慌性情緒，但隨著國內豆粕期貨價格的走強，貿易商再度重拾信心，油廠也開始限量銷售，隨著政策上對生豬養殖的支持，后期飼料消費會逐漸的增加，而這種良好的需求前景，指引未來數月或整個年度豆粕都將以強勢的姿態運行，隨著豆油價格的趨于平穩，后期大豆成本增加勢必造成豆粕價格的異軍突起，進而期貨豆粕價格回歸與大豆的合理價差，初步預計豆粕與大豆價差將繼續縮減150元/噸，后期豆粕大有可為。

　　豆油方面，本周市場繼續維持偏弱的行情走勢，四級豆油價格較前一周下跌100-300元/噸，市場成交緩慢，業內人士普遍認為，一到兩周內豆油價格仍將保持弱勢，而下月迎接雙節的到來，豆油價格有望迎來新的契機，而長期來看，豆油價格存在合理回落的空間。

　　美豆探低后連續出現反彈，后期炒做天氣的時間和空間越來越小，天氣上僅需關注氣溫即可，從大豆生長的總體形式判斷，今年大豆供給量必將減少，美豆未來走勢終將走強，只是短期受到宏觀市場的影響而出現暫時的調整，美豆主力合約11月若能上破888美分，漲勢方可確立。連豆明顯表現出來的強勢，從根源上講主要還是本年度大豆供給少和需求增的特征，隨著外盤企穩反彈，連豆有望獲得更廣闊的上漲空間。

　　黑龍江省天琪期貨有限公司 趙強