本周SHFE庫存繼續下降，滬膠庫存已經連續數周下降，從另外一個層面也反映出當前價格拋盤并不積極，或者說現貨市場消費情況還算樂觀，近期SHFE庫存連續下降，這對目前膠價給予一定支撐。目前價格對現貨拋盤吸引力不大，但預計隨著橡膠價格反彈，后期實盤拋壓將加重，連續數周庫存下降的狀況可能改變�！�

　　據日本橡膠貿易協會最新公布，截至7月10日，日本天然橡膠庫存下滑10%至13650噸，前期公布數據為15179噸，最新的庫存水平為去年12月20日以來的最低水準，但仍較去年同期的11679噸高17%。主要仍是近期東南亞產膠國出現大雨令割膠中斷導致市場目前供應偏緊，庫存消耗加快。以下為橡膠貿易協會公布的最新數據：

　　本周順丁膠上游生產企業相繼上調出廠價300元／噸，目前已經維持在17400-18000不等，臨近前期高點，在國內兩大主產廠家繼續大檢修期間，順丁膠市場供應偏少，價格維持強勢，由于檢修期可能延續到7月底或者8月初，因此，預計下周順丁膠市場報價仍將維持高位，但因為廠家檢修接近尾聲，我們謹慎看高。本周丁苯膠市場報價維持在15400-16000區間，市場走勢平穩，下游需求依然保持強勁，成交相對較好，走貨順暢，預計后期受原油價格及順丁膠影響，丁苯膠價格仍將維持高位。丁苯膠、順丁膠價格的高位運行將在短期內繼續給予天然橡膠一定支撐。

　　三、�壗Y論

　　國內外橡膠仍處于反彈行情中，但中期弱勢不改，目前滬膠第一反彈目標位19500已經達到，臨近60日均線，上檔壓力不減，期價有調整需求，基本面上短期支撐因素依然存在，我們認為期價如若上破60日均線壓力，反彈可能延續至20000點附近，但并不樂觀。受東南亞主產區降雨影響，國際市場橡膠供給偏緊，給日膠帶來一定支撐，后市我們將重點關注東南亞地區天氣狀況，一旦雨季結束，供給恢復，可能意味著日膠反彈結束，技術面上，日膠指數一旦下破254日圓，膠價將可能重返跌勢，另一方面，日圓的走強對日膠壓力一直存在。。

　　四、�壱恢苤匾�新聞匯總

　　國際市場

　　越南7月橡膠出口量同比下降9.1%　

　　據河內7月26日消息，越南統計局(GSO)周四表示，越南7月橡膠(　19340,10,0.05%)出口量為60,000噸，同比下降9.1%�！�

　　GSO數據顯示，本月橡膠出口總值由去年同期的1.44億美元下降至1.23億美元�！�

　　數據并顯示，越南1-7月橡膠出口量總計344,000噸，價值6.59億美元，出口量及出口總值分別較去年同期下滑3.2%和0.3%。

　　越南經濟時報周四報道稱，越南預計今年出口700,000噸天然橡膠，其中包括500,000噸國內公司生產的橡膠及200,000噸自老撾和柬埔寨進口的橡膠。

　　政府數據顯示，越南去年出口橡膠697,000噸，較2005年增加18.7%。

　　7月10日日本天膠庫存下滑10%至13,650噸

　　日本橡膠貿易協會周一公布，截至7月10日，日本天然橡膠庫存下滑10%至13,650噸，6月30日時為15,179噸。最新的庫存水平為12月　20日以來最低水準，但仍較去年同期的11,679噸高約17%。上周稍晚主要橡膠產國出現的大雨令割膠中斷，引發市場對近期供應產生憂慮，這為　TOCOM橡膠期貨提供支撐。但TOCOM橡膠市場的潛在走勢偏軟，因長期供應憂慮減退，且技術面趨勢不明朗持續引發基金拋盤。　TOCOM基準12月RSS3合約周一收報每公斤259.8日圓，較周五收盤價每公斤260.8日圓下滑1.0日圓或0.4%

　　世界丁腈橡膠需求年增長率為2.5%

　　據國際合成橡膠生產商協會(IISRP)分析，2000～2006年世界丁腈橡膠(NBR)消費年均增長率為3%，丁腈橡膠約占合成橡膠總消費量　約3%。目前生產廠家已達30余家，品種牌號約有400多種。據IISRP預計，未來5年世界丁腈橡膠需求的年增長率為2.5%，2011年將達到82萬　噸／年。　

　　世界丁腈橡膠生產能力已由2000年的61萬噸／年提高至2006年的73萬噸／年。丁腈橡膠生產分布在17個國家和地區，其中，中國周邊地區年產能力約32萬噸，占世界總年產能力的43.8%，除印度外均是中國主要的進口來源地。

　　全世界現有30多個國家和地區生產丁腈橡膠。日本JSR與瑞翁、德國拜耳、美國固特異等公司都是主要生產商。日本瑞翁公司的NBR牌號多達40種，產能占世界總產能的35%左右，且產品50%￣70%出口國外，中國是其主要出口國之一。

　　2006年世界丁腈橡膠固體產品的消費量達到39萬噸／年。其中西歐的消費量為12萬噸／年，北美地區的消費量為9.2萬噸／年，亞太地區的消費量為　10.4萬噸／年，非洲和中東地區的消費量為0.8萬噸／年，拉丁美洲的消費量為1.8萬噸／年，中歐地區的消費量為1.8萬噸／年，中國的消費量為　7.8萬噸／年。

　　國內市場

　　中國2007年6月橡膠進口118417噸

　　據中國海關總署公布，2007年6月我國共進口天然橡膠118417噸，同比減少1%，1-6月累計進口717439萬噸，同比減少0.2%。以下為中國海關總署公布的2007年6月及1-6月全國橡膠進出口詳細數據：(單位為噸)　　　　　　　　　

 海富期貨 楊婧