從豆粕合約交割規(guī)則改變和持倉看豆粕9月結(jié)局

http://www.sina.com.cn 2007年06月25日 14:56 新浪財經(jīng)

　　張一凡

　　觀察豆粕的持倉結(jié)構(gòu)，我們發(fā)現(xiàn)，空頭席位持倉非常集中，而多頭持倉非常分散。目前飼料需求極度低迷，豆粕9月盤面價格較目前現(xiàn)貨價格仍有升水150元/噸以上。下跌空間存在。從遠(yuǎn)期行情的判斷看，豬病造成的存欄減少和豬價過高造成的前期宰殺率過高使得豬料需求短期很難恢復(fù)。豆粕市場的需求主體飼料業(yè)恢復(fù)有待時日，而由于前期油價過高使得油廠壓榨量普遍較高，而目前油廠豆粕積壓非常嚴(yán)重，有出庫動力。

　　大交所今年實(shí)行了新的豆粕倉單規(guī)則，12月底必須注銷倉單，對油廠而言，不用擔(dān)心空頭交貨后庫存長期被占壓的問題，由于11月和12月都不活躍，對多頭來說，9月接貨后無法轉(zhuǎn)月拋售，唯一的出路就是出庫銷售。因此，我們分析，9月份期貨結(jié)算價格必須較現(xiàn)貨有一定帖水才能使多頭有意愿接貨，綜合分析，在目前供求形勢下，9月份后市仍有較大下跌空間，甚至我們可以推斷9月/11月豆粕期貨價格應(yīng)像7月小麥一樣形成顯著低價。在目前形勢下，如果供需得不到改善，后市9月多頭存在棄倉可能。

　　附表：截至上周五M0709成交持倉排名(取自交易所網(wǎng)站)

　　大連商品交易所日成交持倉排名

　　合約代碼：m0709 查詢?nèi)掌冢?0070622

名次	會員簡稱	成交量	增減	名次	會員簡稱	持買單量	增減	名次	會員簡稱	持賣單量	增減
1	一德期貨	7,774	-45	1	四川天元	8,743	11	1	國際期貨	25,582	-692
2	國元安泰	4,498	2,175	2	上海中期	8,355	-38	2	中糧期貨	18,113	296
3	國際期貨	3,577	-78	3	中谷期貨	7,335	-596	3	路易達(dá)孚	17,320	-225
4	格林期貨	2,704	1,652	4	中糧期貨	6,971	-293	4	格林期貨	11,828	-58
5	遼糧期貨	2,357	-948	5	浙江新華	6,845	-1	5	上海南都	9,746	71
6	廣東集成利	2,133	446	6	中期嘉合	4,798	283	6	上海大陸	6,065	17
7	黑龍江天琪	2,116	-1,701	7	國際期貨	4,743	1,073	7	浙江永安	3,884	-113
8	大通期貨	1,765	755	8	遼寧中期	4,164	254	8	中期嘉合	3,340	-26
9	中輝期貨	1,761	1,177	9	北京金鵬	3,747	-15	9	北京冠通	2,458	360
10	魯證期貨	1,589	-69	10	廣發(fā)期貨	3,236	-310	10	南華期貨	2,385	-182
11	中糧期貨	1,573	601	11	黑龍江三力	3,137	259	11	上海中期	2,134	461
12	浙江天馬	1,556	-574	12	上海中財	3,056	29	12	遼糧期貨	2,099	-200
13	浙江中大	1,514	778	13	湖南大有	2,757	-84	13	上海金鵬	2,010	-3
14	河南萬達(dá)	1,399	1,160	14	河南萬達(dá)	2,727	0	14	浙江金迪	1,729	-4
15	渤海期貨	1,389	1,227	15	上海東亞	2,702	0	15	珠江期貨	1,647	38
16	南華期貨	1,373	464	16	北京首創(chuàng)	2,686	-508	16	中谷期貨	1,566	344
17	魯能金穗	1,370	-269	17	上海大陸	2,556	12	17	江海糧油	1,537	63
18	中谷期貨	1,310	-898	18	國元安泰	2,357	-92	18	銀河期貨	1,461	-18
19	瑞達(dá)期貨	1,200	1,129	19	渤海期貨	2,310	-1,044	19	成都倍特	1,400	-5
20	上海中期	1,129	568	20	華南期貨	2,212	-132	20	中輝期貨	1,354	-3
21	廣發(fā)期貨	1,109	-88	21	浙江永安	2,054	-4	21	上海通聯(lián)	1,112	12
22	江蘇弘業(yè)	1,035	-1,118	22	浙江中大	1,823	60	22	中鋼期貨	1,062	-4
23	新紀(jì)元	1,003	344	23	南華期貨	1,751	-133	23	經(jīng)易期貨	948	117
24	上海南都	1,001	-255	24	中國飼料	1,700	-700	24	江蘇文峰	813	-2
25	神華期貨	966	385	25	浙江良時	1,681	-27	25	吉糧集團(tuán)	800	-935
26	吉糧集團(tuán)	935	578	26	長城偉業(yè)	1,570	130	26	新紀(jì)元	757	336
27	經(jīng)易期貨	876	-1,260	27	江蘇弘業(yè)	1,457	447	27	上海中財	727	22
28	豫糧期貨	874	36	28	華商期貨	1,287	-32	28	瑞達(dá)期貨	581	-266
29	金瑞期貨	859	-102	29	匯鑫期貨	1,282	-6	29	泰陽期貨	578	19
30	河北恒銀	857	789	30	上海南都	1,204	-26	30	中天期貨	566	-6