作者：游石

　　國際商品市場擔心中國政府宏觀調控抑制對基礎原材料的需求

　　中國財政部從5月30日起上調證券交易印花稅稅率，導致近兩日來A股市場大幅波動，并引起了全球商品市場的高度關注。但相較“2.27”的巨大殺傷力，本次國際商品市場運行卻比較平靜。分析師認為原因在于，通過上調印花稅抑制股市過熱，不像加息、上調銀行準備率等手段，會大幅波及股市外的其他市場。

　　29日晚，中國宣布證券交易印花稅稅率由1‰調整為3‰，正處于白天交易時段的LME市場當時并未立即做出回應。基本金屬價格波動平緩，綜合銅微漲10美元。30日，上證綜指暴跌281點，跌幅多達6.5%，而當晚LME銅價僅下跌40美元。對此，鑫國聯期貨分析師何鵬表示，一直以來，國際商品市場擔心中國政府宏觀調控，抑制對基礎原材料的需求。但由于本次只單對股市調控，因而商品市場表現并不敏感。當然，歐美市場剛剛結束假期，參與者還未進入狀態，可能也是另外原因。

　　海外商品市場對中國股市的痙攣已表現得較為理性，但仍擔憂中國需求放緩。國際期貨分析師劉旭稱，中國1-3月份消費了116.8萬噸，高于上年同期的86.2萬噸。而同期中國產量增加3.3萬噸，包括進口的部分，國內市場供求適度平衡甚至略微偏緊。但由于即將進入的淡季，消費企業備庫活動將會停止，供求或將出現過剩現象，并在6月份得到體現。

　　中國銅產量繼續快速增長，也是市場的另一大隱憂。國家統計局數據顯示，1-4 月，中國精煉銅產量98.57萬噸，同比增長8.7%，其中4月份精煉銅產量達27.37 萬噸，同比增長17.1%。劉旭認為，由于今年中國銅精礦和廢銅的供應得到了保證，使得制約國內冶煉廠的原料瓶頸被打破，包括江西銅業在內的冶煉廠擴產計劃會得到逐步實現，中國銅產量增長將會持續。

　　雖然市場短期預期并不樂觀，但也有海外機構表示繼續看好長期銅價。最近，麥格理銀行表示，繼續看好銅在2008年至2011年期間的表現。該行認為，新投產項目面臨不確定性， 所以2008年銅市場可能會出現短缺，明年將會是銅價強勢的一年，而到2011年，銅市場將達到高度平衡。麥格理同時還對地區間需求的明細做了調整，預期美國銅需求將會下降，中國及其他發展中國家會上升，未來5年，全球精煉銅需求會以4%的速度增長。