韓誼

　　道通期貨 韓誼

　　投資股指期貨常見操作策略有以下三種：

　　(1)投機策略：投機者利用股指期貨價格的上下波動，采取低買高賣或高賣低買獲取差價來獲利。

　　如果我們假設現在滬深300指數期貨合約標的是4000點，股指期貨保證金是10%的話，那么一個投資者看漲行情，他買入一手股指期貨合約所要占用的資金就是：

　　300元/點(合約規定價值)×4000(入市點位)×10%(保證金比率)=120000 元

　　在1個小時后，指數期貨合約價格上漲到4050點，該投資者認為可以獲利出局，他可以在4050點賣出合約平倉，利潤是：     300元/點(合約規定價值)×（4050-4000)=15000 元，單筆收益即可達到12.5%。

　　同樣，如果投資者認為行情看跌，他也可以先賣出股指期貨合約，待價格下跌后再買回，獲取盈虧差價。

　　對于采用投機策略的交易者，由于指數期貨采用日內T+0交易以及買賣雙向交易，資金利用率相對放大。

　　(2)套期保值策略：套期保值是在

　　常見的套期保值策略為空頭保值，通過賣出股指期貨合約來對沖風險的方式。

　　需保值買賣的合約數=[現貨總資產值÷（期貨指數點×乘數)] ×β系數

　　例如：假設某人8月1日擁有90萬股分屬10家公司的股票，總市值900萬元，投資組合的β值為1.2當前股指為4000點，指數乘數為300元。為了避免或減少股票價格下跌所帶來的風險，該投資人可以在指數期貨市場上賣出3個月后到期的期貨合同，賣出數量為[9000000÷（4000×300)]×1.2=9張，賣出的9張合約的價值是：9×4000×300＝1080萬元。

　　3個月后，手中90萬股股票由于經濟周期循環和波動的影響，價格明顯下跌，在期貨市場上股票價格指數也相應下跌，由于是賣出交易，差價利潤產生。

　　相對于投機，套期保值策略計劃性要稍強一些。

　　(3)套利策略：股票指數套利是指當不同月份或不同種類的股指期貨合約出現一定的價差異常時，或者股市指數與股指期貨合約產生的偏離超出一定范圍時，通過同時買進賣出不同的股指期貨而獲利的投資策略，或者是同時買進賣出期貨合約和股票投資組合來獲利。這要求投資者有比較充分的市場意識和交易經驗，個人投資者最好在期貨公司指導下操作。