強勁的中國消費啟動了年初的上漲行情，而連續(xù)的上漲同樣積累了大量空方能量需要釋放，隨著銅價的不斷沖高，消費企業(yè)對銅價的接受力開始減弱，因此進入5月份以后，金屬市場的動蕩明顯加劇，銅價的回落也帶動了金屬市場整體走弱。而在市場回落過程中，現(xiàn)貨市場又開始對銅價產(chǎn)生一定的支持。總體上看，在全球經(jīng)濟整體健康運行的前提下，市場的需求狀況仍然樂觀。美國經(jīng)濟經(jīng)過了幾個月的徘徊之后，在制造業(yè)將進入擴張期的帶動下有望回升。備受矚目的房地產(chǎn)市場也出現(xiàn)了一些轉機，美國商務部上周四數(shù)據(jù)顯示，4月份新屋銷售急劇增長，創(chuàng)14年來最大月度增幅，這給低迷的房產(chǎn)市場帶來了一線曙光，同時也在一定程度上打消了市場因房地產(chǎn)低迷導致經(jīng)濟衰退的憂慮。同時歐洲與日本經(jīng)濟明顯在復蘇過程中，中國經(jīng)濟在宏觀調(diào)控的背景下運行將更加穩(wěn)健，這些都從宏觀上為金屬市場提供堅實的基礎。在微觀上，中國政府對高耗能行業(yè)的限制將對金屬市場的長期發(fā)展有利。鋼鐵、電解鋁、銅冶煉、鐵合金、電石、焦炭、水泥、煤炭、電力等行業(yè)面臨的產(chǎn)能過剩狀況已經(jīng)引起發(fā)改委的高度重視，發(fā)改委將嚴禁投資新建或改擴建違反國家產(chǎn)業(yè)政策等條件的高耗能項目，同時堅決取締違規(guī)出臺的鼓勵高耗能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的各項優(yōu)惠政策。顯然，這些舉措給金屬行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展鋪平了道路，也將在一定程度上支持其價格運行。

　　但同時，中國的大量進口已經(jīng)開始對國內(nèi)銅價施加壓力，4月中國精煉銅進口增加逾一倍至186212噸，今年前四個月的精煉銅進口量為669697噸，增長130.6%，顯然，這樣大規(guī)模的集中進口除了經(jīng)濟的高速增長所帶來的消費強勁之外，年初國內(nèi)國際銅比價曾經(jīng)達到9.6令進口貿(mào)易利潤豐厚，導致了物流涌向中國市場。大規(guī)模的集中進口使得現(xiàn)貨價格壓力沉重，內(nèi)外比價也出現(xiàn)了急劇的變化，近期最低達到了8.5的嚴重虧損的局面，上海期貨市場價格受到明顯的打擊。而國際市場對中國能否維持目前的進口格局產(chǎn)生疑慮，這對銅價產(chǎn)生了一定的壓力，平倉盤明顯壓低了價格，導致了銅價在近期出現(xiàn)大幅振蕩的運行格局。

　　從金屬市場整體看，供需仍然緊張。全球金屬統(tǒng)計局最新發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，今年第一季度全球基本金屬仍然處于短缺狀態(tài)，且部分基本金屬品種嚴重缺乏，數(shù)據(jù)顯示，2007年第一季度全球鉛市短缺達到創(chuàng)紀錄的77000噸，2006年同期為過剩20000噸；2007年第一季度全球鋁市短缺23000噸，1—3月原鋁需求超過904萬噸，較2006年同期高出758000噸，WBMS補充稱，同期鋁產(chǎn)量上升934000噸至902萬噸，3月末可報告庫存降至279萬噸。顯然，在金屬整體供需仍然緊張的情況下，市場難以走出大規(guī)模的下跌行情。

　　美元指數(shù)在近期雖然出現(xiàn)了一些回升,但其總體下行趨勢沒有受到威脅，因此短期的反彈對金屬的壓力較為有限。這一點從全球商品綜合指數(shù)的運行上就可以看出，在美元反彈的過程中，CRB指數(shù)維持橫盤整理格局，并且其整體上升趨勢仍然保持完好。此外，目前國際原油處于區(qū)間振蕩行情中,其形態(tài)上的頭肩底沒有遭到破壞，后期存在繼續(xù)上漲的可能。

　　從金屬市場自身看,鉛價上周表現(xiàn)強勁,供需缺口令市場充滿動力,市場將繼續(xù)保持強勢運行；錫價繼續(xù)高位振蕩，強勢調(diào)整跡象非常明顯；鎳價上周末遇到一定的支撐,但恢復上漲需要進一步消化空方能量；鋅價上周繼續(xù)下跌，同樣地，市場在上周末出現(xiàn)回升，顯示其在低位遇到了一些支撐，由于市場在此次回落過程中打破了推動式上升結構,因此鋅價在短期內(nèi)難以出現(xiàn)很好的上升，反復振蕩的可能性較大。而上海期銅在現(xiàn)貨的打擊下不斷走低,其低點已經(jīng)跌破2月份以來上升的0.5位，在低位出現(xiàn)了一些承接力量，但在現(xiàn)貨壓力減輕之前，市場上升將面臨重重阻力；倫敦銅價也再一次測試7000美元附近支撐,從市場運行看,銅價匆匆結束測試,結構上運行了一個非推動的上漲,底部背離意味著短期內(nèi)下方的空間基本被封殺，但顯然沒有形成新的上漲，后市仍然可能繼續(xù)振蕩運行。

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