本周(5月21至25日)鄭州強麥延續筑底行情，低開高走，在小麥收獲即將開始的季節，強勁反彈，似乎正在孕育一波反季節上漲行情。主力WS709合約以低于上周收盤11點的1771元/噸開盤，最高1818元/噸、最低1768元/噸、周末以1813元/噸的當周次高價報收，較上周收盤上漲31元/噸，周K線收一近乎光頭光腳的中幅陽線，顯示此波上漲行情仍頗具潛力；同期CBOT小麥期價亦由弱轉強，連續0707周開盤476美分/蒲式耳、最低468美分/蒲式耳、周末報收于當周最高的501美分/蒲式耳。值得注意的是：在此期間CBOT小麥期價的短時走低對強麥期價影響甚微，表明市場看好強麥后市、穩步推高期價的意愿，美麥重上500整數關口，無疑將給予強麥市場以極大的鼓舞，預期強麥期價將延續強勢反彈走勢，有望迎來“紅五月”。

　　從小麥現貨市場分析：本周四(5月24日)各小麥主產區繼續投放市場60余萬噸最低保護價收購小麥進行拍賣，與以往的拍賣相比，一個明顯的變化是，兩個最大的小麥主產區——河南、山東的成交比率出現了大幅度增長，雖然成交價格并未明顯提高，但筆者在此前評論中曾多次提到，大宗小麥的現貨成交價格已逼近其收購成本，再無下跌空間，價格上漲只是一個時間問題；今年托市收購繼續實行、且最低保護價不低于去年的政策規定，則完全封閉了大宗小麥現貨成交價格的下跌空間；隨著麥收季節來臨，最低保護價收購小麥拍賣隨時可能結束，失去這一供應渠道的小麥現貨市場極有可能出現較大幅度的反彈，甚至由于產量低于預期而走出反季節上漲行情是完全可能的；而來自于鄭州商品交易所、《期貨日報》社及十數家期貨公司聯合對小麥主產區所作的產量調查表明：由于冬前旺長、倒春寒、倒伏、干旱及病蟲害等問題的影響，新麥產量不容樂觀，出現一定幅度的減產已為市場共識。作為引領市場的強麥期貨，其價格先行一步當屬情理之中。而就優質強筋小麥自身供求來說，需求的強勁與進口量減少的矛盾并無緩解，而當前市場僅存的336手倉單相對于近15萬余手的強麥709持倉來說，無疑于杯水車薪，難保不會發生“逼空”行情。

　　從強麥期價走勢分析：本周價格重心漸次上移，主力WS709成交量穩定于日均24萬余手的較高水平之上，持倉量基本保持穩定，顯示構筑底部的努力正在穩步推進，更為難得的是：綜合分析強麥盤面，主力WS709合約此前“孤軍奮戰”、“獨木難成林”的尷尬局面正在得以有效改觀，遠期合約的成交量、持倉量均有較大幅度的增加，表明強麥構筑底部的努力已經開始得到遠期合約的配合及市場的認可，而從WS709日K線圖看，5 日均線本周向上穿越30日均線，且短期均線均已拐頭向上，期價有繼續上攻的能量，結合CBOT小麥周末收盤的強勢表現及遠期合約的有力配合，預期強麥期價將延續反彈上漲行情，“雙底”形態有望近期構筑完成。

　　綜上所述，筆者堅持近日評論中表明的中線多頭觀點，認為強麥行情將繼續反彈上漲，就WS709來說，近日目標位1830元/噸，若有效啟穩，則完成“雙底”形態，進而填補下跌缺口指日可待，建議投資者保持多頭思路操作，填補缺口之前，慎做空頭。