文華財(cái)經(jīng)（編輯 李志偉）--倫敦銅在經(jīng)歷過了一波波瀾壯闊的上漲之后，特別是未能有效突破８０００美元的整數(shù)關(guān)口后，開始震蕩下跌，５月２４日一度跌破７０００美元大關(guān)，同時(shí)，滬銅從五一長假過后，一直都處于震蕩下跌之中，從最初的７４０００跌到６１０００，跌幅達(dá)１８％，但上周五受中國庫存下降529噸影響，倫銅大漲305美元，收于7275美元，受此影響，本周一國內(nèi)滬銅全線漲停，但受美國經(jīng)濟(jì)放緩、國內(nèi)庫存壓力及宏觀調(diào)控影響，銅市前景依然難以樂觀。

　　　　供應(yīng)壓力逐步加大

　　　　截至上周末，上期所銅庫存已達(dá)到９９０２７噸，接近于１０萬噸的庫存。而最近公布的數(shù)據(jù)表明，中國４月精煉銅、陰極銅和銅合金進(jìn)口達(dá)到２０５０５３噸，１－４月進(jìn)口同比增長２５％至１５２萬噸；今年前４個(gè)月銅精礦進(jìn)口較去年同期增長１３０．６％，達(dá)到７４６１５５噸，僅４月份就進(jìn)口４８００００噸。而在這種強(qiáng)勁進(jìn)口的背后中國供應(yīng)可能出現(xiàn)過剩，加重了市場對中國下半年進(jìn)口大幅減少的擔(dān)憂，而中國自身的銅產(chǎn)量的大幅增加也對銅價(jià)帶來壓力，據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，前４個(gè)月中國銅產(chǎn)量達(dá)到了９８５７００噸，其中４月份同比增長了１７．１％，環(huán)比上升了２４％。同時(shí)，廢銅進(jìn)口也出現(xiàn)了大幅提升，４月份進(jìn)口６０．８７萬噸，創(chuàng)下近年來的新高。如此一來，市場自然會(huì)對中國大量進(jìn)口的局面能否持續(xù)產(chǎn)生疑慮，并進(jìn)而對銅價(jià)產(chǎn)生壓力。

　　　　調(diào)控力度逐步加強(qiáng)

　　　　第一季度無論是工業(yè)還是金融市場，都處于過熱狀態(tài)，特別是在股市持續(xù)震蕩走高，有望近期沖擊５０００點(diǎn)之后，國家將陸續(xù)出臺(tái)調(diào)控政策來確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。突然的加息就表明了政府的立場。而農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)的攀高，將迫使國家再次加大調(diào)控力度。而這必將會(huì)影響到銅的需求。預(yù)計(jì)銅市經(jīng)過短期調(diào)整后將再次步入下跌軌道。

　　弘信期貨研發(fā)部