后市走勢分析

　　CFTC持倉分析

　　首先從總持倉狀況看，在經歷一年的下跌后，目前NYBOT#11原糖總持倉再創新高，并為歷史新高，其中我們注意到，基金多空同時增倉，而此前出現這種情況是在2005年3月至2006年1月，期間，NYBOT#11原糖大幅上漲至近20美分，盡管本次增倉有些差異，但隨著基金關注度的提高，食糖將迎來新的快速行情；其次，從基金凈持倉狀況看，4月24日再次達到-40000張以上，而之前在2月13日時曾經達到-42969張，之后伴隨一輪反彈，若歷史能夠重演，則接下來食糖價格有望出現上揚。

　　NYBOT＃11原糖

　　3月份的月度分析中，我們曾經提到過根據歷史判斷，NYBOT#11原糖價格在10美分附近獲得強力支撐，隨之有望出現反彈。

　　進入4月份，由于基本面狀況表現較弱，市場價格難以走高，在突破10美分反彈失敗后出現加速下滑，而根據目前狀況分析，既然下方10美分已經突破，下降通道已經打開，價格仍有進一步下挫可能，在基本面沒有強有力支撐下，很難有重現上漲行情的機會，而下方以目前狀況分析，前期高點9.2美分及低點8.3美分都有望成為短期支撐，因此，進入5月份，食糖走勢將很有可能是一個振蕩尋底的過程，在確定底部后才有望出現后市的反彈或是上漲。

　　鄭州白 沙糖

　　目前SR709合約已經面臨最后一道防線，根據黃金分割，價格已經處在0.382處，從理論角度來看，后市短期內想重新上漲難度較大，而目前也可以說存在反彈可能性，但反彈中3780元及3860元附近都將構成較大壓力，因此，可以說是反彈過程中壓力重重。

　　另外，外盤能否走高也將成為國內食糖價格反彈高度的主要參考依據，從之前情形看，國內市場表現出了相當強勁的多頭主動性，但外盤的拖累也牽制了國內市場價格，而外盤若繼續下跌，則國內市場將在所難免出現走低，因此，在進入5月份操作中，筆者認為，反彈存在無庸置疑，高度決定將掌握在NYBOT#11原糖手中。

　　另外，5月份消費狀況能否啟動也將對食糖價格產生較大影響。

　　大陸期貨 楊 帆